토스증권, 달러화 표시 브라질 국채 중개
투기등급으로 위험도는 높아



(서울=연합인포맥스) ○…2024년 7월, 앱을 통한 해외채권 중개를 시작한 토스증권이 단돈 1천달러로 쉽게 브라질채권을 사고파는 서비스를 2025년 12월부터 선보였다. 2010년대 초반, 국내에서 고액자산가를 중심으로 유행했던 브라질 국채에 대한 최소 투자금액을 낮추고, 앱을 선호하는 젊은 투자자의 해외채권 접근성을 높인 것으로 평가된다.
토스증권은 해외채권 서비스를 처음 선보일 때 미국 정부와 애플·아마존·오라클 등 빅 바다이야기디시 테크가 발행한 채권을 주로 중개했는데, 최근에는 미국 국채와 브라질 국채만을 서비스하는 중이다. 글로벌 신용평가사 S&P로부터 두 번째로 높은 신용등급인 'AA+'를 받은 미국과 투기등급인 'BB'를 받은 브라질의 국채를 각각 13종, 4종씩 중개하고 있다.
브라질 국채는 투기등급으로 위험도가 높은 상품이다. 브라질 정부의 채무불이행이 없 뽀빠이릴게임 어야 만기에 원리금 상환이 가능하다. 하지만 위험도가 높은 만큼 미국 국채보다 높은 수익률을 제공한다. 만기까지 1년 7개월이 남은 미국 국채의 연 환산 예상 수익률은 3.30%인 반면, 1년 10개월이 남은 브라질 국채(달러화 표시)의 수익률은 4.86%다.
현재 중개 중인 브라질 국채의 잔존 만기는 1년 10개월부터 4년8개월까지다. 백경릴게임 잔존 만기 1개월부터 24년 2개월까지 라인업을 갖춘 미국 국채와 달리 변동성이 상대적으로 작은 잔존 만기 5년 이내의 상품만 배치됐다. 또한 토스증권은 브라질 헤알화 변동성을 피할 수 있는 달러화 표시 브라질 국채만 중개하고 있다.
브라질 국채의 가장 큰 장점은 비과세다. 1991년 한국과 브라질이 맺은 조세협약과 브라질 소득세법에 따라 야마토릴게임 이자소득세가 없다. 미국 국채의 경우 이자수익 중 15.4%를 세금으로 내야 한다.
비과세 매력을 가진 브라질 국채는 2010년대 초반부터 국내 증권업계가 중개해온 상품이다. 2000년대 일본에서 히트했던 월지급식 펀드가 고수익을 내고자 투자했던 브라질 국채가 월지급식 펀드와 함께 한국에 상륙했었다. 2000년대 브라질 경제는 룰라 대통 황금성게임랜드 령 주도의 호황을 누리고 있었다. 이러한 분위기 속에서 국내 중대형 증권사가 브라질 국채를 활발하게 중개했고, 국내 투자자가 2011~2012년 사이에만 브라질 국채를 10조 원 넘게 사들였다.
그러나 풍부한 원자재 자원과 대규모 인프라 투자로 호황을 맞이했던 브라질 경제가 2010년 룰라 대통령 퇴임 이후에 흔들리기 시작했다. 본격적으로 위기가 전개된 기간은 2010년대 중반으로 헤알화 가치 하락과 금리 급등이 국내 투자자에게 큰 손실을 안겼다.
연합인포맥스 데이터에 따르면 2011년 초 12% 수준이었던 브라질 국채 10년물 금리는 2016년 한때 17% 넘게 치솟았고, 2011년 680원대였던 헤알화·원 환율은 2015년에 330원대로 낮아졌다. 글로벌 신용평가사 S&P가 2016년 2월에 브라질 정부 신용등급을 투기등급으로 낮추게 된 배경이다.
다만 브라질 국채는 리우 올림픽 효과로 인한 경제 안정으로 2016년에 70% 이상의 매매수익률을 기록하는 등 대반전을 보이기도 했다.
그로부터 10년이 지난 지금, 브라질은 아직 과거의 투자등급 신용등급을 회복하지 못하고 있다. 나랏빚이 늘어가는 데다 세수 증대가 어려워서다.
딜로이트 글로벌 이코노믹 리서치센터는 브라질 국채 투자와 관련해 "중앙은행이 정책금리를 인하하더라도 예산 상황이 갑자기 나빠질 경우 장기 금리가 더 오를 수 있다"고 전망했다.
ytseo@yna.co.kr
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