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美연준 '베이지북'…대부분 지역, 美中갈등에 "어렵다" 호소
5월 제조업 PMI '확장국면' 턱걸이…민간고용 9년 만에 최저
연준 '금리인하' 카드 만지작…"과거와 같은 부양능력 의문"
IMF 총재의 경고…"최근 무역장벽 걷고 추가 장벽도 피해야"

도널드 트럼프(왼쪽) 미국 대통령과 시진핑 중국 국가주석. 사진=AFP

[뉴욕=이데일리 이준기 특파원] “많은 기업이 대중(對中) 관세가 증가할 경우 중국 내 제조업 활동이 위축될 것이고, 곧 중국 제조업체들의 미국산 제품에 대한 수요도 줄어들 것이라고 우려하고 있다.”

미국 중앙은행인 연방준비제도(Fed·연준)는 5일(현지시간) 날로 격화하는 미·중 무역전쟁이 미국 경제에 상당한 타격을 줄 것이란 분석을 내놨다. 연준이 통화정책 결정기구인 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의 때 기초자료로 쓰고자 미국 12개 연방준비은행(연은) 담당지역의 경기동향을 종합적으로 조사, 매달 공개하는 경제동향보고서인 이른바 ‘베이지북’을 통해서다.

◇무역전쟁에 기업투자 지연…성장둔화 조짐

베이지북에 따르면 미·중 갈등이 격화한 지난 4월부터 지난달 중순까지 미 경제활동을 바라보는 연준의 시선은 ‘무역전쟁’에 꽂혀 있다. 대부분의 연은이 미·중 마찰에 따른 공급망 우려로 생산·투자를 보류하는 움직임이 확산하고 있다고 보고한 데 따른 것이다. 세인트루이스 연방준비은행(연은)은 “지역 내 골판지 포장산업체는 무역분쟁 탓에 느린 성장세를 보였다”고 했다.

미니애폴리스 연은도 “무역갈등이 해결되지 않는다면 각종 제품에 대한 수요 증가는 고꾸라질 것”이라고 봤다. 필라델피아 연은도 “무역정책의 불확실성 탓에 기업투자가 지연되고 있다”고 평가했다. 댈러스 연은은 “성장둔화 조짐이 이곳저곳에 산재해 있다”고 했다.

실제 제조업 경기지표는 확장국면을 이어가고 있지만, 둔화세는 뚜렷하다. 미 공급관리협회(ISM)가 3일 발표한 5월 제조업 구매관리자지수(PMI)는 52.1로, 2016년 10월 이후 최저다.

IHS마킷이 집계하는 제조업 PMI도 50.5로, 2009년 9월 이후 10년 만에 최저치로 떨어졌다. PMI는 ‘50’을 기준으로 경기 확장과 위축을 가늠하는 만큼, ‘확장’ 국면에 겨우 턱걸이한 수준이다.

◇대중 관세폭탄에 경기부양용 감세효과 사라져

견고했던 ‘고용’도 흔들리기 시작했다. 이날 ADP 전미고용보고서에 따르면 5월 민간부문 고용은 2만7000명 증가에 그쳤다. 2010년 3월(11만3000명 감소) 이후 9년여 만에 최저치다.

이렇다 보니 도널드 트럼프 대통령의 감세효과도 사그라지는 것 아니냐는 우려가 나왔다. 펜실베이니아대 와튼스쿨 연구팀은 관세영향으로 내년 중산층 1인당 감세효과가 종전 예측치인 471달러에서 159달러로 줄 수 있다고 분석했다.

뉴욕타임스(NYT)는 “경기부양을 위한 감세 효과가 무역전쟁으로 대부분 사라질 가능성이 있다”고 썼다.

각종 지표가 크게 흔들리자 연준은 ‘금리인하’ 카드를 만지작거리고 있다. 문제는 연준의 ‘경기부양’ 능력에 대한 회의론이 만만찮다는 점이다. 금리를 미처 정상화하기도 전에 경기가 불안해진 탓에 대응 여지가 좁아졌다는 얘기다.

아메리칸 센추리 인베스트먼트의 리처드 와이스 최고투자책임자는 “연준이 금리인하를 4%에서 하는 것과 2.5%에서 하는 건 다르다”며 “금리인하가 과거와 같은 자산 인플레 효과를 낼지 의문”이라고 했다.

국제통화기금(IMF)의 크리스틴 라가르드 총재는 이날 블로그에 “보호무역 조치들은 성장·일자리뿐 아니라 (제품가격 인상으로) 저소득 가구들에 충격을 가할 것”이라며 “최근의 무역장벽을 제거하고, 추가적인 장벽도 피해야 한다”고 촉구했다. IMF는 이날 미·중 갈등으로 내년도 글로벌 총생산이 4500억달러(530조원) 감소할 것으로 예측했다.

이준기 (jeke1@edaily.co.kr)

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