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하루 만에 원·달러 환율이 30원 이상 떨어졌다. 짧은 시간 동안 급등했던 환율이 1450원 아래로 내려오면서 시장에서는 안도와 불안이 동시에 나타나고 있다. 특히 기업의 회계상, 국내총생산(GDP) 등의 기준이 되는 연말 종가에 대한 관심이 높아지고 있다.
25일 서울외환시장에서 원·달러 환율은 전날보다 35.3원 떨어진 1445.70원으로 야간거래를 마쳤다. 주간거래를 1449.80원에 마친 뒤 추가로 하락했다.
전문가들은 외환당국이 시장에 적극 개입하며 원·달러 환율을 낮춘 것 바다이야기게임2 으로 해석했다. 정부와 한국은행의 다양한 외환수급 대책이 원화 약세 심리를 진정시켰다는 것이다.
한은은 지난 19일 외환건전성 부담금 면제와 한시적인 외화지준 유예를 실시했다. 이어 정부는 지난 24일 개인 투자자가 해외 주식을 매각한 뒤 국내 주식에 장기 투자하면 양도소득세를 감면해 주는 세제 지원책과 개인투자자용 선물환 매도 상품 세제 모바일바다이야기하는법 혜택, 국내 기업에 대한 해외 자회사 수입 배당금 익금불산입률 상향 등의 정책을 발표했다.
박상현 iM증권 연구원은 “세수 부담에도 불구하고 외환시장 안정을 위해 세제 카드를 전격적으로 단행했다는 점에서 실제 외환 수급 개선과 함께 그동안의 원화 약세 심리를 약화시키는 효과가 나타날 것으로 기대한다”고 말했다.
개인투자자 바다이야기부활 의 해외투자가 급격히 줄어들 가능성은 크지 않지만, 단기적으로 해외투자 차익실현이 나타나며 수급 개선에 기여할 수 있고, 기업들 역시 해외 자회사 유보금의 역송금이 늘며 기업이 보유하던 달러가 국내 시장에 유입되며 환율 안정에 기여할 것이란 해석이다.
또 정부가 이 같이 낮은 환율을 최소한 연말까지 유지하기 위해 노력할 것으로 봤다. 연말 오션파라다이스릴게임 환율 종가가 GDP, 기업의 부채 비율, 금융기관 건전성 비율 등에 미치는 영향을 고려할 것이란 해석이다.
여기에 지난해 12·3 계엄사태로 높아진 환율보다는 낮아야 한다는 상징적 의미도 고려할 것으로 보인다.
최근 환율이 1480원을 넘어서면서 정부의 부담도 늘어난 상황이다. 외환위기가 한창이던 1997년 연말 169 오리지널바다이야기 7.00원 이후 가장 높은 수준을 기록 중이었다. 특히 계엄사태로 환율이 비정상적으로 치솟았던 지난해도 1472.30원에 마감한 상황에서, 이보다 높은 수준의 환율은 정부에 부담으로 작용할 수 있다.
외환위기 이후 연말 환율 종가는 930~1300원 사이를 유지해 왔다. 지난해를 제외하면 1400원 이상으로 연말을 마친 적이 없었고, 글로벌 금융위기였던 2008년에도 1300원을 넘지 않았다.
연말 종가 환율은 달러 환산 GDP는 물론 기업과 금융회사의 외화부채를 원화로 환산할 때의 기준이 된다. 금융회사의 부채비율은 건전성 지표인 국제결제은행(BIS) 기준 자기자본비율에도 악영향을 미칠 수 있다. 국가 대외부채 역시 환율에 직접적인 영향을 받는다.
익명을 요구한 외환시장 전문가는 “정부가 힘을 비축했다가 기회가 왔을 때 한 번에 역량을 집중한 결과로 보인다”며 “여기에 엔화까지 강세로 전환되면 조금 더 힘을 받을 수 있다”고 말했다.
하루 만에 30원 이상의 환율 변화로 인한 부작용 우려에 대해서는 “시장 원리에 개입했다는 느낌은 있지만, 환율 상승 기대감이 단기에 확대될 경우 1600원, 1700원까지도 속수무책으로 올라갈 수 있다”며 “이 시점에 눌러 줄 필요는 있었다고 본다”고 덧붙였다.
다만 이 같은 환율 안정 효과가 장기간 이어지기는 어려울 것으로 보인다. 연말 시장 수급이 축소된 상황에서 여러 정책을 집중해 환율을 내렸지만, 원화 약세의 구조적인 원인이 해결되지 않았다는 것이다.
최근 환율 급등은 수급 측면에서 대내 달러화 수요 우위 환경이 강화되며 나타난 것은 맞지만, 중장기적인 원화 약세 우려가 시장 심리를 자극한 영향도 빼놓기 어렵다는 것이다.
정책의 실효성에 대한 의문도 제기하고 있다. 서학개미 세제 혜택 규모가 크지 않고, 코스피 고밸류 영향 등으로 ‘유턴’이 많지 않을 것이란 분석이다.
기업의 익금불산입률 100% 혜택 역시 기존 95%에서 5%포인트 늘어나는데 그쳐 앞서 95% 정책을 도입했을 당시만큼의 효과를 기대하기 어렵고, 기업들이 당장 달러를 국내로 가져온다 하더라도 이를 원화로 환전하지 않을 경우 실질적인 달러 유입으로 이어지지 않을 수 있다는 것이다.
이상헌 iM증권 연구위원은 “연말 거래량이 적은 틈에 정책 발표와 함께 국민연금이 자금을 쏟아부어 환율을 급격하게 낮춘 것으로 보인다”며 “이 같은 환율 조정은 연말까지는 한시적으로 막을 수 있지만, 여전히 구조적인 원화 약세 환경은 바뀌지 않았다”고 설명했다.
그는 “우리나라 GDP 성장률이 저조하고, 외환보유고가 늘어난 만큼 나가야 하는 돈도 많아 수급적인 요인도 우호적이지 않다”며 “금리 역시 뒷받침돼야 하는데 현실적으로 어려워 당장 내년 환율이 안정화되기는 어려울 것”이라고 강조했다.
김남석 기자 kns@dt.co.kr