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26일 오전 서울 중구 하나은행 딜링룸 전공판에 코스닥 지수가 나오고 있다. [뉴스1]



주식시장에서 흔히 “버티면 이긴다”는 말이 통하지만, 실제로는 그렇지 않은 경우도 적지 않다. 코스피 지수가 1900포인트에서 5000포인트까지 급등한 지난 10년 동안에도 주가가 오히려 하락한 종목이 400개를 넘는 것으로 나타났다.

한국거래소에 따르면 지난 23일 종가 기준으로 2016년 1월 25일 종가 대비 수익률이 마이너스를 기록한 종목은 408개였다. 릴게임모바일 비교 가능한 772개 종목 중 절반 이상이 10년 동안 주가가 하락한 셈이다. 장기 투자만으로 수익을 낼 확률이 50%에도 못 미친다는 의미다.


화장품·항공 등 내수주 부진
화장품 관련 업종이 하락 종목 상위에 포진했다. 메타랩스(-97.81%), 잇츠한불(-87.26%), 바다이야기오리지널 아모레퍼시픽홀딩스우(-85.25%) 등이 대표적이다. 한때 주당 170만 원대까지 올랐던 LG생활건강은 현재 27만 원대에 머물러 있다.

2015년 전후 중국 소비 호황을 타고 급성장했던 화장품 업계는 이후 중국 시장 변화와 경쟁 심화로 성장 동력을 잃었다. 아모레퍼시픽은 한때 삼성전자, SK하이닉스와 함께 코스피 시 바다이야기게임 가총액 상위 5위권에 올랐지만 현재는 80위권 밖으로 밀려났다.
항공주 역시 투자 성과가 저조했다. 제주항공의 10년 수익률은 -76%, 아시아나항공은 -63%다. 중국 수요 둔화, 코로나19 팬데믹, 고정비 부담 등이 반복되며 주가가 장기 부진에 빠졌다.
내수주 전반의 부진도 두드러졌다. CJ CGV는 10년간 주가가 모바일바다이야기하는법 92% 급락했고, 롯데하이마트(-87%), SPC삼립(-85%), 오뚜기(-73%), 신세계푸드(-68%) 등 식품·유통주도 큰 폭의 하락세를 보였다.


반도체·방산 투자자는 웃었다





황금성슬롯한미반도체 본사 전경.



반면 반도체와 방산 업종에 투자했다면 결과는 정반대였다. 지난 10년간 주가 상승률 1위는 한미반도체로, 주가는 2600원에서 17만 원대로 올라 6481% 급등했다.

이수페타시스(3211%), SK하이닉스(2725%), 코스모신소재(2682%) 등도 반도체 슈퍼사이클과 인공지능(AI) 수요 확대에 힘입어 높은 수익률을 기록했다.
방산주 역시 강세였다. 한화엔진(3941%), 한화에어로스페이스(3814%), 한화오션(594%) 등 한화그룹 방산 계열사 주가가 크게 뛰었다.
금융주도 장기 투자 성과가 좋았다. 메리츠금융지주는 10년간 823% 상승했고, 하나금융지주(390%), JB금융지주(360%), KB금융지주(352%) 등도 높은 수익률을 기록했다.
증권업계에서는 지난 10년간의 주가 흐름이 산업 구조 변화의 결과라고 분석한다.
한 증권사 관계자는 “10년을 버텼는데도 수익이 나지 않은 종목은 시간이 해결해주지 못한 경우가 많다”며 “산업 자체가 역풍을 맞았기 때문”이라고 말했다. 이어 “반도체·방산처럼 글로벌 수요가 구조적으로 커진 업종은 이익의 질이 달라지면서 밸류에이션 자체가 재평가됐다”고 덧붙였다.