/그래픽 = 박진화 기자


모태펀드 출자사업에서 최근 3년 연속 낙점받은 투자사가?16곳으로 나타난 가운데 KB인베스트먼트와 인라이트벤처스, 에이스톤벤처스의 약진이 두드러진다. 각기 다른 성공 서사를 써 내려간 이들 하우스는 단순히 '3년 개근'에 그치지 않고 출자금 규모도 해마다 우상향을 그리며 외형과 위상을 동시에 키웠다. 우수한 운용 성과가 더 큰 출자 기회로 이어지는 선순환 구조를 보여준다는 평가다.
<블로터·넘버스>가 지난 3년(2023~2025년)간 모태펀드 출자사업 현황을 비교·분석한 결과 매년 위탁운용사(GP) 지위 사아다쿨 를 획득한 곳은 총 16곳으로 집계됐다. 세부적으로 벤처캐피탈(VC) 10곳과 창업기획자(AC) 및 기술지주·혁신센터 6곳이 명단에 이름을 올렸다.
먼저 VC 군에는 KB인베스트먼트와 인라이트벤처스를 포함해 △에이스톤벤처스 △가이아벤처파트너스 △나우IB캐피탈 △넥스트지인베스트먼트 △대교인베스트먼트 △비엔케이벤처투자 △신한벤처투자 △오픈워터 릴게임황금성 인베스트먼트가 영예를 안았다. 초기 투자와 보육을 담당하는 AC 및 기술지주 군에서는 엠와이소셜컴퍼니를 비롯해 △로우파트너스 △부산창조경제혁신센터 △강원대기술지주 △전북창조경제혁신센터 △미래과학기술지주가 선정됐다.

이 중 돋보이는 성장세를 보인 하우스는 KB인베스트먼트다. 대형 운용사답게 글로벌과 딥테크 등 광범위한 바다이야기게임2 분야를 아우르는 트랙레코드를 썼다. 2023년 해외VC 글로벌 펀드를 통해 인도네시아 MDI벤처스와 공동운용(Co-GP) 자격으로 약 70억원(500만달러)을 확보했다. 이어 2024년 스타트업코리아펀드 세컨더리 분야에서 225억원을 따냈다. 지난해에는 넥스트유니콘 스케일업(딥테크) 분야에서 750억원을 배정받으며 출자 규모를 대폭 확대했다. 케이비인베스트 바다이야기APK 먼트의 연도별 모태펀드 출자액 증가율은 2024년 543%, 2025년 233%에 달했다.?




구글 제미나이의 도움을 받아 시각화하고 기자가 최종 검토·확인 과정을 거쳐 제작한 그래픽입니다. 그래픽에 포함된 데이터와 내용은 기자가 직접 취재한 결과물입니다. 알라딘릴게임 Co-GP는 출자액의 50%로 계산했으며 2025년 사업은 현시점까지 나온 선정 결과 기준. / 사진 = 박재형 기자


인라이트벤처스의 '홀로서기'도 주목할 만하다. 2023~2024년에는 Co-GP 전략으로만 트랙레코드를 쌓았으나?지난해 말 부산 혁신 스케일업 분야에서 단독으로 GP 지위를 얻어 400억원을 확보했다. 초기 KDB인프라자산운용과의 협업을 통해 리스크를 분배하고 기초체력을 다진 뒤, 독자 역량을 인정받으며 '단골' 운용사로 안착했다는 분석이다. 출자액은 2023년 44억원에서 2년 만에 약 9배 늘었다.?
대구에 본사를 둔 인라이트벤처스는 지역 기반 기술 기업 투자에 강점을 갖는다. 현재 25개 펀드를 통해 5533억원을 운용 중이다. 오토노머스에이투지(자율주행), 와이제이링크(자동화), 업테라(헬스케어) 등이 대표적인 동남권 포트폴리오 기업이다. 하우스는 모태펀드 출자금 400억원을 바탕으로 설립 이래 최대 규모인 1000억원대 펀드 결성에 매진하고 있다. 해당 펀드 결성이 순항한다면 하우스의 운용자산(AUM)은 6500억원을 돌파해 수도권 이남 지역 거점 VC 중 최상위권으로 도약한다.
올해 전망도 긍정적이다. 지난해 '2025 한국벤처캐피탈대상'에서 'LP가 선정한 베스트 이노베이티브 벤처캐피탈하우스'를 수상하며 그간의 성과를 대외적으로 인정받았다. 앞서 2024년 3관왕을 차지했던 케이넷투자파트너스가 2025년 출자사업 3개를 연달아 따내며 800억원의 출자금을 확보한 전례도 있다. 수상 실적이 곧 출자 확대로 이어질 수 있다는 점에서 인라이트벤처스의 활약상을 기대해 볼 수 있다는 관측이다.
마지막으로 에이스톤벤처스를?빼놓을 수 없다. 2023년 청년창업 루키리그를 통해 모태펀드와 인연을 맺은 이후, 매년 미래환경과 AI융합 등 신성장 기술 분야에서 재신임을 받으며 접점을 넓혀왔다. 에이스톤벤처스는 2021년 설립한 유한책임형(LLC) 하우스다. 업력은 6년차에 불과하지만 운용 전략과 성과 측면에서는 관록 넘치는 VC로 평가받는다.
안신영 대표를 포함해 벤처 업계 평균 경력 20년을 웃도는 파트너 3명이 모여 설립했다. 급격한 몸집 불리기보다는 수익률에 초점을 맞춘 운용 기조를 고수한다. 설립 초기 하나의 펀드?재원을 절반 이상 소진하면, 차기 펀드 결성에 착수하는 원펀드 전략으로 효율성을 극대화한 것이 특징이다.
지난해까지 청산한 프로젝트펀드 3개의 평균 내부수익률(IRR)이 117%에 달한 것은?하우스에 대한 신뢰를 뒷받침하는 대목이다. 그렇다고 외형 성장이 더딘 것도?아니다. 이달 말 300억원 규모 AI 자펀드 결성을 마무리할 계획이다. 이를 포함한 AUM은 총 1097억원으로?1000억원 고지를 넘어서며 본격적인 사세 확장에 나서고 있다.