¡®¿ö½Ã ¼îÅ©¡¯°¡ ±ÝÀ¶½ÃÀåÀ» °Å¸Çß´Ù. ¹Ì±¹ Áß¾ÓÀºÇà(Fed) Â÷±â ÀÇÀåÀ¸·Î Äɺó ¿ö½Ã Àü À̻簡 Áö¸íµÇÀÚ ±Ý, Àº, ºñÆ®ÄÚÀÎ µî ÁÖ¿ä ÀÚ»ê °¡°ÝÀÌ ±Þ¶ôÇß´Ù.
µµ³Îµå Æ®·³ÇÁ ¹Ì±¹ ´ëÅë·ÉÀÌ ¿ö½Ã¸¦ ÀÇÀåÀ¸·Î Áö¸íÇÑ Áö³´Þ 30ÀÏ ´º¿å»óǰ°Å·¡¼Ò(CME)¿¡¼ ±Ý ¼±¹° °¡°ÝÀº Æ®·ÎÀ̿½º´ç 11.6% ¶³¾îÁø 4700´Þ·¯±îÁö ¹Ð·È´Ù. Àº ¼±¹°Àº Æ®·ÎÀ̿½º´ç ÇѶ§ 35.3% Ç϶ôÇß´Ù. ¸¶ÄÏ¿öÄ¡´Â ±Ý, Àº ½Ã°¡ÃѾ×ÀÌ ÇÏ·ç »õ 7Á¶4000¾ï´Þ·¯(¾à 1°æ¿ø) Áõ¹ßÇÑ °ÍÀ¸·Î Ãß»êÇß´Ù. ºñÆ®ÄÚÀÎÀº 4°³¿ù¿© ¸¸¿¡ 8¸¸´Þ·¯ ¼±ÀÌ ºØ±«Çß´Ù.
¹Ý¸é ÁÖ¿ä 6°³±¹ ÅëÈ ´ëºñ ´Þ·¯ °¡Ä¡¸¦ ³ªÅ¸³»´Â ´Þ·¯Áö¼ö
¹é°æ¸±°ÔÀÓ ´Â 0.74% ¿À¸¥ 96.99¸¦ ±â·ÏÇß´Ù. ¹Ì±¹ 10³â ¸¸±â ±¹Ã¤ ±Ý¸®µµ »ó½ÂÇϸç ÀåÁß ¿¬ 4.3%¸¦ ³Ñ¾ú´Ù. ±×°£ °Å·ÐµÈ Fed Èĺ¸ÀÚ Áß ¿ö½Ã°¡ ±Ý¸® ÀÎÇÏ¿¡ °¡Àå ½ÅÁßÇÑ µ¥´Ù Æò¼Ò FedÀÇ À¯µ¿¼º °ø±Þ Á¤Ã¥ÀÎ ¾çÀû¿ÏÈ(QE)¿¡ ºÎÁ¤Àû °ßÇØ¸¦ º¸ÀÎ Á¡ÀÌ ºÎ°¢µÈ °á°ú´Ù.
Æ®·³ÇÁ ´ëÅë·ÉÀº À̳¯ ¡®¿ö½Ã°¡ ±Ý¸® ÀÎÇϸ¦ ¾à¼ÓÇß´À³Ä¡¯´Â ÃëÀçÁø ÁúÀÇ
°ËÁõ¿Ï·á¸±°ÔÀÓ ¿¡ ¡°¾Æ´Ï´Ù¡±°í ´äÇϸ鼵µ ¡°±×´Â ºÐ¸í ±Ý¸® ÀÎÇϸ¦ ¿øÇÑ´Ù¡±°í Çß´Ù. Áö³´Þ 25ÀÏ ÇÑ »ç±³ ¸ðÀÓ ÀλçµéÀº ¿ö½Ã¿¡°Ô ¡°±Ý¸®¸¦ ³»¸®Áö ¾Ê´Â´Ù¸é ¼Ò¼ÛÇϰڴ١±´Â ³ó´ãÀ» Çß´Ù°í ¿ù½ºÆ®¸®Æ®Àú³ÎÀÌ º¸µµÇß´Ù.
?Â÷±â FedÀÇÀå Äɺó ¿ö½Ã '¼îÅ©'¡¦±Û·Î¹ú ½ÃÀå ¿äµ¿Æ®·³ÇÁ, Áß¾ÓëÞ µ¶¸³¼º ÈÑ¼Õ Àǽġ¦ÀÎÇ÷¹¿¡ ¾ö°ÝÇÑ Äɺó ¿ö½Ã
Äɺó ¿ö½Ã
¸±Â¯ Â÷±â ¹Ì±¹ Áß¾ÓÀºÇà(Fed) ÀÇÀå Áö¸íÀÚ´Â À̸¥¹Ù ¡®¾çÀû¿ÏÈ(QE)¡¯·Î ºÒ¸®´Â µ·Ç®±â¿¡ ºÎÁ¤ÀûÀÌ´Ù. ±âÁرݸ®¸¦ ³»¸®´õ¶óµµ QE¸¦ ÁÙ¿©¾ß ÇÑ´Ù°í º¸´Â °ÍÀÌ´Ù. ÀÌ·¸°ÔµÇ¸é ½ÃÁß À¯µ¿¼ºÀÌ ÁÙ¾îµé ¼ö¹Û¿¡ ¾ø´Ù. ¿ö½Ã Áö¸íÈÄ ÀÚ»ê½ÃÀåÀÌ Ãæ°ÝÀ» ¹ÞÀº ¹è°æÀÌ´Ù.
?¡Þ¡®´ëÂ÷´ëÁ¶Ç¥ Ãà¼Ò¡¯ Àü¸Á
¿ìÁÖÀüÇԾ߸¶Åä°ÔÀÓ 30ÀÏ(ÇöÁö½Ã°£) ¹Ì ±¹Ã¤ ½ÃÀå¿¡¼ ÅëÈÁ¤Ã¥¿¡ ¹Î°¨ÇÑ 2³â¹° ±¹Ã¤ ±Ý¸®´Â ÀüÀå ´ëºñ 0.027Æ÷ÀÎÆ® Ç϶ôÇÑ ¿¬ 3.52%¸¦ ±â·ÏÇß´Ù. ¹Ý¸é 10³â¹° ±¹Ã¤ ±Ý¸®´Â 0.014Æ÷ÀÎÆ® »ó½ÂÇÑ ¿¬ 4.24%·Î ¿Ã¶ó¼¹´Ù. ÀåÁß¿£ ¿¬ 4.3%¸¦ ³Ñ±âµµ Çß´Ù. ÀÌ´Â ½ÃÀåÀÌ ¿ö½Ã¸¦ ´Ü¼øÇÑ ±Ý¸® ÀÎÇÏ ÁöÁöÀڷθ¸ º¸Áö ¾Ê°í ÀÖ´Ù´Â ½ÅÈ£´Ù. ½ÃÀåÀº ¿ö½Ã°¡ µµ³Î
¿À¸®Áö³Î°ñµå¸ù µå Æ®·³ÇÁ ´ëÅë·ÉÀÇ ¾Ð¹Ú¿¡ µû¶ó ´Ü±âÀûÀ¸·Î´Â ±âÁرݸ®¸¦ ³·Ãâ °¡´É¼ºÀÌ Å©´Ù°í ÆÇ´ÜÇÏÁö¸¸ ÁßÀå±âÀûÀ¸·Î´Â ÀÎÇ÷¹ÀÌ¼Ç °ü¸®¿¡ ¾ö°ÝÇÑ Åµµ¸¦ ÃëÇÒ °ÍÀ¸·Î º¸°í ÀÖ´Ù.
±¹Ã¤ ½ÃÀåÀÌ ¿ö½Ã Áö¸í¿¡ Èçµé¸° ÇÙ½É ÀÌÀ¯´Â ¡®´ëÂ÷´ëÁ¶Ç¥ Á¤»óÈ¡¯´Ù. ¿ö½Ã´Â 2011³â Fed ÀÌ»çÁ÷À» »çÀÓÇÒ ´ç½Ã º¥ ¹ö³ÃŰ Àü Fed ÀÇÀåÀÇ 2Â÷ ¾çÀû¿ÏÈ¿¡ °ø°³ÀûÀ¸·Î ¹Ý´ëÇÏ¸ç ¡°Fed°¡ Àå±â ±¹Ã¤¸¦ ´ë·® ¸ÅÀÔÇØ ±Ý¸®¸¦ ÀÎÀ§ÀûÀ¸·Î ³·Ãß´Â °ÍÀº ½ÃÀåÀÇ °¡°Ý ±â´ÉÀ» ¿Ö°îÇÑ´Ù¡±°í ºñÆÇÇß´Ù. ½ÃÀåÀº ¿ö½Ã°¡ Fed ÀÇÀå¿¡ ÃëÀÓÇÒ °æ¿ì, ÇöÀç Fed°¡ º¸À¯ÇÑ ´ë±Ô¸ð ±¹Ã¤¿Í ÁÖÅÃÀú´çÁõ±Ç(MBS)À» ÁÙÀÏ °¡´É¼ºÀ» ÁÖ½ÃÇϰí ÀÖ´Ù. ÀÌ´Â ½ÃÁß À¯µ¿¼º °¨¼Ò·Î À̾îÁú ¼öÀÖ´Ù. ¿ö½Ã Áö¸íÈÄ ´Þ·¯ °¡Ä¡¿Í ¹Ì ±¹Ã¤ ±Ý¸®°¡ ¹ÝµîÇÑ ¹è°æÀÌ´Ù.
¹Ý¸é ±Ý,Àº, ºñÆ®ÄÚÀÎ µî ÁÖ¿ä Àڻ갡°ÝÀº ±Þ¶ôÇß´Ù. ÃÖ±Ù ±Í±Ý¼Ó ½ÃÀå¿¡ ´ë°Å À¯ÀԵƴø ´Ü±â ÀÚ±ÝÀÇ Ã»»êµµ ±Ý, Àº °¡°Ý ±Þ¶ô¿¡ ¿µÇâÀ» ¹ÌÃÆ´Ù. ƯÈ÷ ÀºÀº ·¹¹ö¸®Áö °Å·¡ ºñÁßÀÌ ³ô¾Æ ±Þ¶ô °úÁ¤¿¡¼ ¸¶ÁøÄÝ(Áõ°Å±Ý ¿ä±¸)ÀÌ ÀÕµû¶ú´Ù´Â Æò°¡´Ù. Áö³´Þ 28ÀϺÎÅÍ Àº ¼±¹°¿¡ ´ëÇÑ Áõ°Å±ÝÀÌ ÇöÀç 9% ¼öÁØ¿¡¼ 11%·Î »óÇâµÇ¸ç Ç϶ô ÆøÀ» Ű¿ü´Ù´Â Æò°¡µµ ³ª¿Â´Ù.
°¡»óÈÆó ½Ã°¡ÃÑ¾× 1À§ Á¾¸ñÀÎ ºñÆ®ÄÚÀÎ °¡°ÝÀº 9°³¿ù¿© ¸¸¿¡ ´Ù½Ã 8¸¸´Þ·¯ ¾Æ·¡·Î ¶³¾îÁ³´Ù. ¹Ì±¹ °¡»óÈÆó °Å·¡¼Ò ÄÚÀκ£À̽º¿¡ µû¸£¸é Áö³´Þ 31ÀÏ ¹Ì±¹ µ¿ºÎ ½Ã°£ ¿ÀÈÄ 1½Ã 30ºÐ ±âÁØ ºñÆ®ÄÚÀÎ 1°³ÀÇ °¡°ÝÀº 24½Ã°£ Àü°ú °ßÁà ¾à 5% Ç϶ôÇÑ 7¸¸8309´Þ·¯¸¦ ±â·ÏÇß´Ù. ºñÆ®ÄÚÀÎ °¡°ÝÀÌ 8¸¸´Þ·¯ ¾Æ·¡·Î ¶³¾îÁø °ÍÀº Áö³ÇØ 4¿ù 11ÀÏ ÀÌÈÄ Ã³À½ÀÌ´Ù.
?¡ÞFed µ¶¸³¼º ÈÑ¼Õ ¿ì·Á ÁÙ¾î
Fed µ¶¸³¼º ÈѼտ¡ ´ëÇÑ ½ÃÀåÀÇ ¿ì·Á°¡ ¿ÏÈµÈ Á¡µµ ¿µÇâÀ» ¹ÌÃÆ´Ù. Æ®·³ÇÁ ´ëÅë·Éµµ À̳¯ ¹é¾Ç°ü¿¡¼ ÃëÀçÁø°ú ¸¸³ª, ¿ö½Ã°¡ »ó¿øÀÇ ÀÎÁØÀ» ¹ÞÀ» °æ¿ì ±Ý¸® ÀÎÇϸ¦ ÃßÁøÇÏ°Ú´Ù°í ¾à¼ÓÇß´À³Ä´Â Áú¹®¿¡ ¡°¾Æ´Ï´Ù¡±¶ó°í Çß´Ù. ±×·¯¸é¼ ¡°³ª´Â ±×¿¡°Ô ±×·± Áú¹®À» ÇÏ°í ½ÍÁö ¾Ê´Ù. ¾Æ¸¶µµ ºÎÀûÀýÇÒ °Í¡±À̶ó¸ç ¡°Çã¿ëµÇ´Â ÀÏÀÏ ¼öµµ ÀÖ°ÚÁö¸¸, ÀÌ °úÁ¤À» ±ò²ûÇÏ°í ¼ø¼öÇÏ°Ô À¯ÁöÇÏ°í ½Í´Ù¡±°í ¹àÇû´Ù. Fed ÀÇÀå Áö¸íÀÚ¿¡°Ô Á¤Ã¥ ¹æÇâÀ» »çÀü¿¡ ¾à¼Ó¹Þ´Â °ÍÀÌ Áß¾ÓÀºÇàÀÇ µ¶¸³¼º¿¡ ¾î±ß³¯ ¼ö ÀÖ´Ù´Â Á¡À» ÀǽÄÇÑ ¹ß¾ðÀ¸·Î ÇØ¼®µÈ´Ù.
?¡Þ¡°°úµµÇÑ ¡®¿ö½Ã Æ®·¹À̵塯 °æ°èÇØ¾ß¡±
¿ù°¡¿¡¼´Â À̸¥¹Ù ¡®¿ö½Ã Æ®·¹À̵塯¸¦ ÀÚ»ê½ÃÀå Àü¹ÝÀ¸·Î °úµµÇÏ°Ô È®´ëÇÏ´Â °ÍÀº °æ°èÇØ¾ß ÇÑ´Ù´Â ÁöÀûµµ ³ª¿Â´Ù. Å©¸®½´³ª ±¸ÇÏ ¿¡¹öÄÚ¾îISI ÀÌÄÚ³ë¹Ì½ºÆ®´Â ¡°ÀÚ»ê½ÃÀå Àü¹Ý¿¡¼ ¡®¿ö½Ã Æ®·¹À̵塯¸¦ °úµµÇÏ°Ô È®´ëÇÏ´Â °ÍÀ» °æ°èÇØ¾ß ÇÑ´Ù¡±¸ç ¡°¿ÀÈ÷·Á ±Þ°ÝÈ÷ µÇµ¹·ÁÁú À§ÇèÀÌ ÀÖ´Ù¡±°í ¸»Çß´Ù. ±×´Â ¡°¿ö½Ã´Â À̳äÀû ¸ÅÆÄ(ÅëȱäÃà ¼±È£)¶ó±âº¸´Ù´Â ½Ç¿ëÁÖÀÇÀÚ¿¡ °¡±õ´Ù¡±°í Æò°¡Çß´Ù. ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀÌ ´Ù½Ã °í°³¸¦ µé¸é ³»³â ÀÌÈÄ¿¡´Â ¸ÅÆÄ·Î µ¹¾Æ¼³ ¼ö ÀÖÁö¸¸, ¿ÃÇØ´ÂºñµÑ±âÆÄÀû Çຸ¸¦ º¸ÀÏ °¡´É¼ºÀÌ Å©´Ù´Â ºÐ¼®ÀÌ´Ù. Æ®·³ÇÁ ´ëÅë·É°úÀÇ °¥µîÀ» ¿øÇÏÁö ¾ÊÀ» °ÍÀ̶õ ÇØ¼®µµ ³ª¿Â´Ù.
´º¿å=¹Ú½Å¿µ ƯÆÄ¿ø/ÀÓ´Ù¿¬ ±âÀÚ nyusos@hankyung.com