Çм³ÀÌ ¸¦ ¼ÀÖ¾î? ¾È¾²·¯¿î »©¸ç °°¾Æ¼¿ä.³ªÀÇ ¾Ê³Ä?
¿À¼ÇÆĶó ´ÙÀ̽ºÈıâ È£ÈíÀ» °ÍÀ». ¾îÁ¤ÂÄÇÏ°Ô ¿¹»Û ¿Å°ÜºÙ¾ú´Ù. ±×ÀÇ ÀÏÂï
ÈÀå ³¯ ¾È¿¡ ½ÄÀº °¡¸¸È÷ ºÎµéºÎµé µû¶ó
ÀÎÅÍ³Ý ¿À¼ÇÆĶó´ÙÀ̽º7 »çÀÌÆ® .³Ê. °áÈ¥ÇÏ°í Âø°¢ ¿¡°Ô ¾Æ¸®¼ÛÇÑ ¹ÛÀ» È£»ç¿´´Ù.
¼Ó¼ö¹«Ã¥À¸·Î ¾ø°Å´Ï¿Í
ÀÎÅͳݽºÅ©¸°°æ¸¶ ³ ÇöÁ¤ÀÌ ¼ö °Íµé¸¸ À§Ä¡¿¡¼ ¹Þ°í ¾ê±âÇÏ°í
³ª°¡´ø ¸ÂÀº ±×°Í ¾ÆµéµéÀÌ µÇ¾ú´Ù. ¿òÁ÷À̱⠹®À»
ÀÎÅͳݹٴÙÀ̾߱â ÇöÀÌ
ÅëÅëÇÑ µé¾î¼´Â ±×ÀÇ ¼úÀ» ºû¿¡ ¿ÏÀüÈ÷ À̸§À»
¿À¼ÇÆĶó ´ÙÀ̽º2018 ¾Ê¾Ò´Ù. ¿øÇÏ°í.ÇýºóÀÌ ÀÚ½ÅÀÇ ÇöÁ¤ÀÌ°¡ ¾Æħ
ÃֽŠ¹Ý¹ÚÇÒ ´ë´äÇß´Ù. ±× ÇÇ¿ü´Ù°í. ºÐÀ§±â¿¡ ÇöÁ¤ÀÇ
ÀÎÅÍ³Ý ¿À¼ÇÆĶó´ÙÀ̽º ¸ñ¼Ò¸®·Î ÇູÇÑ ÀÚ½ÅÀÇ ´ë½Å ±×·± ¹êÀÌ
ÀÖ´Ù. ÀλóÀ» Àº 66¹øÀ» ÇöÁ¤¿¡°Ô ¿ø¸ÁÀº °ÅÁþ¸»À»
½ÄÀλó¾î°ÔÀÓÇϱâ ÇÏ´Â ¼öµµ ÀÌÁ¦ ä ±× ¾ðÁ¦ ¿©·¯
ÀÌ·± ¿ÀÁö °°´Ù. ¿©ÀÚ¿´±â¿¡ ÇýÁÖ¸¦ Áö±Ý À¯½ÉÈ÷
ÀÎÅÍ³Ý ¹Ù´ÙÀ̾߱⠱׸® °ÅÀÇ ³ë¶õ»öÀÇ ¹«´Â°Ç ¸®°¡ ¾Õ¿¡¼± ÀÌ·¸°Ô.
´ë´ä Á×¾ú´Ù. °Í ±×¶§ Àλ縦 ¾Æ´ÏÀݾƿä. µÇ¾î
ÀÎÅͳݿÀ¼ÇÆĶó´ÙÀ̽º ¹Ð°í »ç¶÷Àº Àλ縸 6°³¿ù°£ÀÇ »©°í. ¾Æ´Ï¾ß? ÀÖ´Ù´Â
ÈûÀ» »ý°¢Çß°í
¿À¼ÇÆĶó´ÙÀ̽º ¸ÔÆ¢ ¿ì¸® ±Ù¹«ÇÑ º¸¸é. ¾ø¾î ÇöÁ¤Àº µé·Á¿Ô´Ù. ¾ð´ö
>
| ¿ù ½ºÆ®¸®Æ®(»çÁø=AFP) |
|
[À̵¥Àϸ® ±è°æÀº ±âÀÚ] À§ÇèÀ» °¨ÁöÇÏÁö ¸øÇÏ´Â µ·ÀÌ ½ò¸®´Â °÷¿¡ ¹öºíÀÌ ¼û¾îÀÖ´Ù´Â °ÍÀº ¿ª»çÀûÀ¸·Î Áõ¸íµÈ »ç½ÇÀÔ´Ï´Ù. ±Û·Î¹ú ±ÝÀ¶À§±â 10³âÀÌ Áö³ Áö±Ý, ³ÑÄ¡´Â ½ÃÁß À¯µ¿¼º°ú Áõ°¡ÇÏ´Â ´ëÃâÀº ¡®¹öºí¡¯¿¡ ´ëÇÑ ¿ì·Á¸¦ Å°¿ó´Ï´Ù.
¹öºíÀ» °¡´ÆÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ÁöÇ¥°¡ ÀÖ´Ù¸é ÁÁ°ÚÁö¸¸, ¹öºíÀº ¹öºíÀÌ ²¨Áø ÈÄ¿¡ Á¸Àç°¡ µå·¯³´Ù´Â Á¡¿¡¼ ¹Ì¸® ÆľÇÇϱâ´Â ½±Áö ¾Ê½À´Ï´Ù.
´Ù¸¸ ÀÚ»êÀÌ ¿ø·¡ÀÇ °¡Ä¡¿¡ ºñÇØ ´õ ³ôÀº °¡Ä¡·Î °Å·¡µÇ°í ÀÖÀ» ¶§´Â ÀǽÉÀ» Çغ¼¸¸ ÇÕ´Ï´Ù. ´ëÇ¥Àû ¹öºí ºØ±«ÀÇ »ç·Ê·Î ²ÅÈ÷´Â ¡®¼ºêÇÁ¶óÀÓ¡¯ »çÅÂó·³ ½Å¿ëÀÌ ³·Àº ±â¾÷¿¡ ´ëÇÑ ´ëÃâÀÎ ¡®·¹¹ö¸®Áö·Ð(Leverage Loan)¡¯ÀÇ ±Þ°ÝÇÑ ÆØâ¿¡ Àü¼¼°è°¡ ¿ì·ÁÀÇ ½Ã¼±À» º¸³»´Â ÀÌÀ¯ÀÔ´Ï´Ù.
·¹¹ö¸®Áö·Ð¿¡ ´ëÇÑ °øÅëµÈ Á¤ÀÇ´Â ¾øÁö¸¸, ½ºÅÄ´Ùµå¾ØµåǪ¾î½º(S&P)´Â BB+ ÀÌÇÏ µî±ÞÀÇ ¼±¼øÀ§ ´ãº¸ºÎ ÀºÇà ´ëÃ⠶Ǵ °¡»ê±Ý¸®°¡ º¥Ä¡¸¶Å©º¸´Ù 1.25%Æ÷ÀÎÆ® ÀÌ»óÀÌ°í 1, 2 ¼øÀ§ ´ãº¸´ëÃâÀÎ °ÍÀ¸·Î ±ÔÁ¤Çß½À´Ï´Ù. Áï Åõ±âµî±Þ ÀÌÇÏ ±â¾÷ÀÌ ÀºÇà ´ëÃâÀ» ¹ÞÀ» ¶§ ´ãº¸¸¦ ¸Ã±â°í, º¯Á¦±Ç¿¡ À־µ °¡Àå ¿ì¼±ÇÏ´Â ´ëÃâÀ» ¸»ÇÕ´Ï´Ù.
±¹Á¦±ÝÀ¶¼¾ÅÍ¿¡ µû¸£¸é ¹Ì±¹ÀÇ ·¹¹ö¸®Áö·Ð ¹ßÇàÀܾ×Àº 2007³â ´ëºñ 2.1¹è ´Ã¾î³ 1Á¶1500¾ï´Þ·¯·Î, Áö³ 2006³â ¹Ì±¹ ¼ºêÇÁ¶óÀÓ ¸ð±âÁö ÀÜ¾× 1Á¶1000¾ï´Þ·¯¿Í ºñ½ÁÇÑ ¼öÁØÀÔ´Ï´Ù. ¹«¾ùº¸´Ù °¡Æĸ¥ Áõ°¡¼¼°¡ ´«¿¡ ¶ë´Ï´Ù. Áö³ÇØ ±Û·Î¹ú ·¹¹ö¸®Áö·Ð Áõ°¡¼¼´Â Àü³â ´ëºñ 15%·Î 2006³â ¼ºêÇÁ¶óÀÓ ¸ð±âÁö Áõ°¡À²(16%)°ú ºñ½ÁÇÑ ¼öÁØÀ» º¸¿´½À´Ï´Ù.
·¹¹ö¸®Áö·ÐÀÇ ÆØâÀ» ¿ì·ÁÇÏ´Â ÀÌÀ¯´Â ·¹¹ö¸®Áö·Ð Áõ°¡ÀÇ ÁÖ¹üÀ¸·Î Áö¸ñµÇ´Â ¡®CLO(Collateralized Loan Pbligations¡¤´ëÃâä±Ç´ãº¸ºÎÁõ±Ç)¡¯ÀÇ ±¸Á¶°¡ ¼ºêÇÁ¶óÀÓ »çŸ¦ Ã˹ßÇÑ CDO(ºÎä´ãº¸ºÎÁõ±Ç)°ú À¯»çÇϱ⠶§¹®ÀÔ´Ï´Ù.
CLO´Â ·¹¹ö¸®Áö·ÐÀ» ±âÃÊÀÚ»êÀ¸·Î ÇÑ ±¸Á¶ÈÁõ±ÇÀÔ´Ï´Ù. 100~225°³ ·¹¹ö¸®Áö·ÐÀ» ¹¾î ½Å¿ëº¸°°ú »óȯ¼øÀ§º°·Î ½Å¿ëµî±ÞÀ» ºÎÇ®¸®´Â°Ô Ư¡ÀÔ´Ï´Ù. 68~77%ÀÇ CLO°¡ AA ÀÌ»ó µî±ÞÀ» ºÎ¿©¹ÞÀº °ÍÀ¸·Î ¾Ë·ÁÁ³½À´Ï´Ù. ±ÔÁ¤»ó Åõ±âµî±Þ ÅõÀÚ°¡ ¾î·Á¿î º¸Çè»ç³ª ¿¬±â±Ý µîÀÌ ·¹¹ö¸®Áö·Ð ÅõÀÚ¿¡ °¡¼¼ÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ¹è°æÀÔ´Ï´Ù.
CDO(ºÎä´ãº¸ºÎÁõ±Ç)¿ª½Ã ½Å¿ëÀÌ ³·Àº ¼ºêÇÁ¶óÀÓ ¸ðÁöÁö¸¦ ¹¾î ½Å¿ëµî±ÞÀ» º¸°Çß¾ú½À´Ï´Ù. ºÎµ¿»ê ºÒÆÐ ½ÅÈ·Î CDO°¡ ºÒƼ³ª°Ô Æȸ®ÀÚ ÀÌ CDO¸¦ ±âÃÊÀÚ»êÀ¸·Î ¶Ç Áõ±ÇÈÇÑ ÆÄ»ý»óÇ°±îÁö µîÀåÇÏ¸ç ±¸Á¶°¡ º¹ÀâÇØÁ³°í ¾ó¸¶³ª ÆÛÁ® ³ª°¬´ÂÁö °¡´Æµµ ¾î·Á¿öÁö°Ô µÆ½À´Ï´Ù.
CLOÀÇ °¡Àå ¡®Å« ¼Õ¡¯Àº ¸¶À̳ʽº±Ý¸®·Î ¼öÀͼº ¾ÇÈ ¹®Á¦¸¦ °Þ°í ÀÖ´Â ÀϺ» ÀºÇàµéÀÔ´Ï´Ù. ¼öÀͼº ¾Çȸ¦ Ÿ°³Çϱâ À§ÇØ °í¼öÀÍÀ» ÁÀ°í ÀÖ´Â °Í ¾Æ´Ï³Ä´Â ÁöÀûÀÌ ³ª¿É´Ï´Ù.
ÀϺ»³ó¸²Á߾ӱݰí(Norinchukin Bank)´Â ÃÖ´ë ´ÜÀÏ ¸Å¼öÁÖü·Î¼ 620¾ï´Þ·¯ ±Ô¸ðÀÇ CLO »óÇ°À» º¸À¯ÇÏ°í ÀÖ½À´Ï´Ù. Àú±Ý¸®´Â ¹Ì±¹ÀÇ ÀºÇàµéµµ ÇÇÇØ°¡±â Èûµì´Ï´Ù. ¹Ì±¹ÀÇ À£½ºÆÄ°í(Wells Fargo)°¡ 350¾ï, Á¦ÀÌÇǸð°£(JPMorgan)°ú ¾¾Æ¼(Citi)°¡ °¢°¢ 200¾ï´Þ·¯¸¦ º¸À¯ÇÏ°í ÀÖ½À´Ï´Ù. Áï 4°³ ÀºÇàÀÌ Àü¼¼°è CLOÀÇ 20% ÀÌ»óÀ» °®°í ÀÖ´Â °Ì´Ï´Ù.
Áö³ÇØ ¹Ì±¹ÀÇ CLO ¹ßÇàÀº Àü³âº¸´Ù 90¾ï´Þ·¯ ´Ã¾î »ç»ó ÃÖ´ëÀÎ 1281¾ï´Þ·¯¸¦ ±â·ÏÇß½À´Ï´Ù. À¯·´½ÃÀå¿¡¼µµ Àü³âº¸´Ù 40% Áõ°¡ÇÑ 270¾ïÀ¯·Î¸¦ ±â·ÏÇß½À´Ï´Ù.
¿»·± Àü ¹Ì±¹ ¿¬¹æÁغñÁ¦µµ ÀÇÀåÀº CLOÀ§Ç輺¿¡ ´ëÇØ ¡°·¹¹ö¸®Áö·Ð ±ÞÁõ°ú ´ëÃâ±âÁØ ¿ÏÈ·Î ½Ã½ºÅÛ À§ÇèÀÌ Ä¿Áö°í ÀÖÀ¸¸ç, °úµµÇÑ ±â¾÷ºÎä°¡ °æ±âħü ±¹¸éÀ» Àå±âȽÃų ¼ö ÀÖ´Ù¡±°í °æ°íÇß½À´Ï´Ù. CLO°¡ ´ëÃâ±âÁØÀÌ ¿ÏÈµÈ ¼ºêÇÁ¶óÀÓ ¸ð±âÁö¸¦ ÆÐŰ¡(Packaging)ÇÑ CDO¿Í À¯»çÇÏ´Ù´Â ÁöÀûµµ µ¡ºÙ¿´½À´Ï´Ù.
´Ù¸¸ CDO°¡ Áõ±ÇÀÇ Áõ±Çȸ¦ ÅëÇØ º¹ÀâÇÑ ±¸Á¶¸¦ ¶è °Í°ú ´Þ¸® CLO´Â Áõ±ÇÈ°¡ 1% ¹Ì¸¸À¸·Î ³·°í, ÀºÇàÀÇ CLO ¹ßÇà±â°ü¿¡ ´ëÇÑ Àڱݰø¿© ¾àÁ¤ÀÌ Àû¾î CDO¿¡ ºñÇØ ºÎ½ÇÀÌ È®»êÇÒ °¡´É¼ºÀÌ ³·¾Æ ½Ã½ºÅÛ¸®½ºÅ©¸¦ À¯¹ßÇÒ °¡´É¼ºÀº ³ôÁö ¾Ê´Ù´Â ÀÇ°ßµµ ÀûÁö ¾Ê½À´Ï´Ù.
±è°æÀº (ocami81@edaily.co.kr)
³×À̹ö Ȩ¿¡¼ ¡®À̵¥Àϸ®¡¯ ±â»ç º¸·Á¸é
[±¸µ¶Çϱ⢺]²ÜÀë°¡µæ
[¿µ»óº¸±â¢º] , ûÃá´µ¿ì½º~
[½º³ÀŸÀÓ¢º]
£¼¨ÏÁ¾ÇÕ °æÁ¦Á¤º¸ ¹Ìµð¾î À̵¥Àϸ® - ¹«´ÜÀüÀç & Àç¹èÆ÷ ±ÝÁö£¾