요즘 미국 반도체 상장사는 투자자에게 핫하다. 마이크론, 샌디스크는 물론 기존의 엔비디아, 브로드컴 까지 눈에 띄는 종목이 수두룩하다. 그러나 주가가 실적 대비 너무 올라 부담스럽다. 때문에 저렴한 주식을 찾는 서학개미들에게 눈이 번쩍 뜨일 종목이 나왔다. 바로 미국 반도체 ‘고인물’ 텍사스인스트루먼트(TI)다.
TI의 주가는 2025년 내내 부진했다. 다른 반도체주와는 상반된 모습이 나타난 이유는 회사 실적이 주로 산업·자동차·개인용 전자제품 수요에 의존했기 때문이다. 인공지능(AI)과 동떨어진 모습에 투자자들은 이 주식에 큰 매력을 느끼지
바다이야기고래 못했다.
하지만 올들어 반전이 일어났다. 1월 27일(현지시간) TI가 발표한 2025년 4분기 실적은 부진했다. 그럼에도 자신감 넘치는 실적 안내(가이던스)를 내놨다. 회사 주가는 이날 저녁 8시 현재(시간외 주가 기준) 8% 이상 급등 중이다.
데이터센터 수요 증가에 덩달
바다이야기게임장 아 신난 TI
텍사스 인스트루먼트 실적에서 AI 관련 매출이 늘고 있다.
알고보니 TI는 AI와 연관성이 깊었다. AI 붐의 핵심은 그래픽처리장치(GPU
바다이야기오리지널 )뿐만 아니라 전원·통신·서버 보드와 같은 데이터센터 인프라스트럭처가 함께 커진다는 것이다. 이때 TI의 전력관리·신호처리용 아날로그 칩 수요가 늘어나게 된다.
1930년 GSI(Geophysical Service Inc.)가 TI의 뿌리다. 1951년 지금의 이름으로 바꾸면서 반도체·전자 중심 회사로 성장했다. 195
릴짱릴게임 8년 잭 킬비가 집적회로(IC)를 발명하면서 TI를 세계적인 회사로 도약시켰다.
글로벌 회사의 성장은 인수·합병(M&A)과 구조조정의 역사다. 1999년 ‘Unitrode & Power Trends’를 인수해 전력관리 반도체 역량을 강화한다. 2000년에는 ‘Burr-Brown’과 2011년 ‘National Semiconductor’를
릴박스 M&A하면서 아날로그 포트폴리오를 확장하게 된다.
1997년 TI는 방산 사업을 레이시온에 매각하면서 반도체 ‘원툴’ 회사로 남게 된다. 여기에 대해선 평가가 엇갈린다. 최근 전세계적인 국지전과 도널드 트럼프 미국 대통령의 자국 우선주의로 방산 사업 가치가 날로 높아지고 있어 ‘섣부른 매각 판단’이란 얘기도 나온다.
TI의 사업은 크게 두 가지로 압축됐다. 전력·신호 변환 등 아날로그 반도체와 마이크로컨트롤러 등 임베디드로 구분된다. 쉽게 말하면 전기를 알맞게 쓰도록 조절하고 온도·소리·전압 등 ‘현실의 신호’를 칩이 이해하는 신호로 바꿔주는 부품을 대량 공급하고 있는 것이다.
최근 AI 투자는 데이터센터 인프라 확장으로 이어진다. TI 입장에선 수요가 꺾인 자동차 의존도가 높았는데 갑자기 AI 관련 매출이 늘게 된 것이다. 실제 이날 TI는 2025년 4분기 데이터센터 관련 매출이 전년 대비 70% 증가했다고 밝혀 월가를 놀라게 만들었다.
또 AI 관련 매출이 전체의 약 9%라고 설명했고, 앞으로 데이터센터 매출을 별도 항목으로 공시하겠다는 자신감 까지 내보였다. 곧바로 TI 주가는 급등세로 이어졌다. 최근 AI 관련주가 주가를 끌어 올리는 방식을 TI가 그대로 재현한 셈이다.
주가 부진이 높은 배당률과 저가 매수 기회 제공
자료=인베스팅닷컴,블룸버그
TI는 작년에 고전했다. 아날로그 업황 회복이 지연됐고 실적 가이던스도 실망 그 자체였으며, 각종 정책 리스크도 불리하게 작용한 것이다. TI의 아날로그 칩 재고 조정이 실적에 반영됐다. 또 스마트폰과 PC가 많이 팔리지 않으면서 TI의 개인용 전자 사업 실적도 기대에 미치지 못했다.
2025년 내내 TI 주가는 변동성만 컸지 시작과 끝이 비슷했다. 거의 오르지 않았다는 뜻이다. 이는 실적대비 저평가로 이어졌다. 야후파이낸스에 따르면 향후 1년 예상 실적 기준 포워드 PER가 28.99배다. 이는 다른 유명 반도체 상장사 대비 낮은 수준으로 보인다.
좀더 정교하게 아날로그·전력 회사와 비교해보면 TI의 주가는 크게 높지도 낮지도 않은 주가로 평가된다. 아날로그디바이스(30.12배)와 마이크로칩(29.94배) 보다는 PER가 낮지만 STM(28.9배)·온세미컨덕터(21.19배) 보다는 높다.
TI의 최근 실적은 ‘어닝 서프라이즈’와는 거리가 멀다. 오랜 기간 굳어진 사업 구조는 월가 애널리스트들이 이 회사의 실적 추정을 손쉽게 하고 있다. 실제 지난 1~4분기 매출은 매분기 40억~47억 달러 수준을 유지했다. 월가 추정치와 실제 매출과의 격차가 매분기 1~4% 차이만 날 정도로 ‘예측이 가능한 회사’라는 이미지가 강하다.
지난 2025년 4분기의 경우 주당 순이익(EPS) 1.27달러, 매출 44억2000만달러를 기록하며 월가 예상치(1.29달러, 44억4000만달러)를 밑돌았다. 그러나 올 1분기 EPS 전망치를 1.22~1.48달러, 매출을 43억2000만~46억8000만달러로 제시해 시장 기대치를 뛰어 넘었다.
이같은 실적 가이던스 자신감은 AI 수요와 이에 따른 자사 제품의 수요 증가에 따른 것이다. 하비브 일란 TI 최고경영자는 “4분기 동안 주문이 꾸준히 증가했고, 고객들이 재고를 소진하며 다시 구매를 시작하고 있다”고 밝혔다.
성장주이면서 배당주 투자를 노리는 사람들에게 TI는 좋은 대안이란 평가다. 현재 주가 기준 배당수익률은 2.9%다. 거의 3%에 이르는 배당률을 제시하는 반도체주는 손에 꼽을 정도로 희소 가치가 있다. 다만 배당성장률은 간신히 인플레이션을 이기는 수준이라 배당·장기투자자 입장에선 아쉬움도 있다.
지난 2020년 4분기 TI의 주당 배당금은 1.02달러였다. 이후 5개년 동안 계속해서 배당금을 인상했다. 실적이 들쭉날쭉한 와중에도 주주에 대한 예의는 지켰다는 것이다. 지난 4분기 주당 배당금은 1.42달러. 최근 5개년 연평균복합성장률(CAGR) 기준 배당성장률은 6.84%다.
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