▶마켓인사이트?12월 3일 오후 6시 11분
국내 최대 부동산 자산운용사 이지스자산운용 인수전이 막바지 과열 양상을 보여 최종 승자가 누가 될지 관심이 집중되고 있다. 해외 사모펀드(PEF) 힐하우스인베스트먼트가 인수가를 1조1000억원 수준으로 올려 다크호스로 떠올랐다. 외국계 자본이 국내 운용사를 인수하는 데 법적 제한은 없다. 다만 금융당국의 대주주 적격성 심사를 넘어야 하는 데다 국민연금 등 공적 자금이 이지스운용의 실질적인 기반인 점이 핵심 변수가 될 것이라는 관측이 나온다.
◇2000억원 추가 베팅


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4일 금융투자업계에 따르면 이지스자산운용 경영권 지분(최대 98.8%) 본입찰에 참여한 힐하우스는 인수 희망가격을 1조1000억원 안팎으로 높였다. 본입찰 단계에서 9000억원대 중반을 써냈지만 가격 측면에서 후순위로 밀릴 처지에 놓이자 베팅 규모를 대폭 늘렸다. 앞서 흥국생명은 본입찰에서 1조500억원가량을 써내 최고가를 적었고, 한화 오션파라다이스사이트 생명은 9000억원대 중반 수준을 제시한 것으로 전해진다. 흥국생명이 가격 우위를 점한 듯했지만, 힐하우스가 2000억원 안팎을 얹어 내면서 판세가 미묘하게 뒤집힌 셈이다.
이지스운용 경영권 인수에 사활을 건 힐하우스의 행보가 주목받고 있다. 힐하우스는 중국 출생의 싱가포르인 장 레이 회장이 예일대 기금을 받아 창업한 회사로 중국 자금도 릴게임가입머니 상당 부분 운용하는 것으로 알려졌다. 텐센트 등 중국 빅테크에 초기 투자하며 글로벌 운용사로 성장했고, 한국에서도 우아한형제들(배달의민족)과 컬리, 크래프톤 등 굵직한 거래에 참여했다. 한국 부동산 운용사를 통째로 인수하려는 시도는 이번이 처음이다.
힐하우스는 2020년 실물자산 투자 부문을 분사해 부동산 자회사 라바파트너스를 설립했다. 릴게임몰 라바파트너스는 물류, 데이터센터, 헬스케어 등 이른바 ‘뉴 이코노미’ 부동산 섹터를 중심으로 일본, 인도, 동남아시아 시장으로 사업 영역을 빠르게 넓혀왔다.
힐하우스는 이번 인수전에도 라바파트너스 이름으로 참여했다. 이지스운용을 아시아 실물자산 투자의 거점으로 삼겠다는 포석이다. 장 레이 회장이 매도인 측과 직접 소통에 나서고, 본입찰 전 야마토게임 프레젠테이션에 대표급 인사를 투입하는 등 인수 의지를 강하게 드러내고 있다.
◇‘자본 국적’ 논란
자산운용사의 최대주주 변경은 금융위원회 승인이 필요하다. 인수자의 재무 건전성 및 자본력, 중대한 법 위반·제재 여부, 지배구조·소유구조 투명성 등을 종합적으로 판단하는 대주주 적격성 심사를 통과해야 거래 마무리가 가능한 것이다. 힐하우스도 심사 통과에 문제가 없을 것으로 판단하고 인수전에 뛰어든 것으로 알려졌다.
이번 거래를 단순히 한 운용사의 엑시트로만 볼 게 아니라 국민 노후자금을 굴리는 ‘관리인’을 갈아치우는 문제로 인식해야 한다는 지적도 나온다. 이지스운용은 2010년대 초 독립계 부동산 운용사로 출발해 업계 1위로 급성장했다. 국내 연기금·공제회 자금을 대규모로 끌어들인 것이 성장의 발판이 됐다. 업계에서는 해외 PEF가 경영권을 쥘 경우 국내 금융·부동산 정책과의 정합성 등이 흔들릴 수 있다는 우려가 나온다.
자본의 국적만으로 선을 긋는 것은 역차별이라는 반론도 만만치 않다. 한 운용업계 관계자는 “누가 인수하든 장기 투자 관점에서 운용 독립성과 핵심 인력 승계 등 거버넌스 장치를 잘 마련해 성과로 이어지게 하는 게 중요하다”고 말했다.
민경진 기자 min@hankyung.com 기자 admin@no1reelsite.com