»çÁøÀº ±â»ç¿Í ¹«°üÇÔ »çÁø=°ÔƼÀ̹ÌÁö¹ðÅ©
ÄÚÀÎ, ¾Ë°í ÅõÀÚÇ϶ó!Çѱ¹°æÁ¦½Å¹®ÀÇ ¾ÏÈ£ÈÆó ÅõÀÚ ´º½º·¹ÅÍ 'Äھ˶ó'¿¡ ½Ç¸° ±â»çÀÔ´Ï´Ù.¸ÅÁÖ ¼ö¿äÀÏ ¹ßÇàÇÏ´Â ÄÚ¾Ë¶ó¸¦ ¹Þ¾Æº¸¼¼¿ä!¹«·á ±¸µ¶½Åû?hankyung.com/newsletter
?±× ºí·ÏüÀÎ, µ·ÀÌ µË´Ï±î?
Áö³ 14ÀÏ ºñÆ®ÄÚÀÎ °¡°ÝÀº 6°³¿ù ¸¸¿¡ 10¸¸ ´Þ·¯ ¾Æ·¡·Î Ç϶ôÇß´Ù. 9¿ù Áß¼ø°ú 10¿ù Áß¼ø¿¡ ÀÌÀº ¼¼ ¹øÂ° ±Þ°ÝÇÑ Á¶Á¤À̾ú´Ù. ÀÌ·¯ÇÑ Ç϶ôÀÇ ¹è°æ¿¡´Â ºñÆ®ÄÚÀÎ »ó½Â »çÀÌŬÀÇ Á¾·á¿¡ ´ëÇÑ °øÆ÷¿Í
¾ß¸¶Åä°ÔÀÓ´Ù¿î·Îµå ¹Ì±¹ Áß¾ÓÀºÇà(Fed)ÀÇ Ãß°¡ ±Ý¸® ÀÎÇÏ ±â´ë°¨ ¾àÈ, ¹Ì ¿¬¹æÁ¤ºÎ ¼Ë´Ù¿îÀ¸·Î ÀÎÇÑ À¯µ¿¼º ºÎÁ· µî °Å½Ã°æÁ¦Àû ¿äÀÎÀÌ ÀÖ¾ú´Ù.
ÅõÀÚÀÚµéÀÇ À̸ñÀÌ ¡®´ëÀåÁÖ¡¯ ºñÆ®ÄÚÀÎ °¡°Ý¿¡ ÁýÁßÇϰí ÀÖ´Â »çÀÌ, ºñ±³Àû ´ú ÁÖ¸ñ¹Þ´Â Çö»óÀÌ ÀÖ´Ù. ºí·ÏüÀÎ ÇÁ·ÎÁ§Æ®°¡ À¯ÀǹÌÇÑ ½ÇÀûÀ» ³»°í, À̸¦ Åä´ë·Î Á÷Á¢ÀûÀ¸·Î ÅäÅ« °¡°ÝÀ» ºÎ¾çÇÏ´Â »ç·Ê°¡ ´Ã°í ÀÖ´Ù.
Ȳ±Ý¼º¿À¶ô½Ç °ú°Å ¹ÙÀ̵ç ÇàÁ¤ºÎ ½ÃÀý, °Õ½½·¯ À§¿øÀåÀÌ À̲ø´ø Áõ±Ç°Å·¡À§¿øÈ¸(SEC)´Â ¡®±ÔÁ¦¸¦ ÅëÇÑ ÁýÇà(regulation by enforcement)¡¯ ¹æ½ÄÀ» ÅëÇØ ¾ÏÈ£ÈÆó ½ÃÀåÀ» ¾Ð¹ÚÇß´Ù. SEC´Â 1946³âÀÇ ÇÏÀ§ Å×½ºÆ®(Howey Test)¸¦ ±¤¹üÀ§ÇÏ°Ô Àû¿ëÇϸç, ´ë´Ù¼öÀÇ ÅäÅ«ÀÌ ¹Ìµî·Ï Áõ±Ç¿¡ ÇØ´çÇÑ´Ù´Â ÀÔÀåÀ» °í¼öÇß´Ù. ÅäÅ«ÀÌ ¼öÀͰú ¿¬µ¿µÇ´Â
¸±°ÔÀÓ°« ±¸Á¶¸¦ °®°Å³ª ¸íÈ®ÇÑ ¾µ¸ð(utility)¸¦ Á¦°øÇÒ °æ¿ì, ÀÌ´Â ¡®Å¸ÀÎÀÇ ³ë·ÂÀ¸·Î ÀÎÇÑ ¼öÀÍ Ã¢Ãâ ±â´ë¡¯·Î ÇØ¼®µÇ¾î Áõ±Ç¹ý À§¹Ý ¼Ò¼Û¿¡ ÈÖ¸»¸± À§ÇèÀÌ ÄÇ´Ù. ÀÌ¿¡ µû¶ó ¼ö¸¹Àº ÇÁ·ÎÁ§Æ®´Â ¼Ò¼Û ¸®½ºÅ©¸¦ ÇÇÇϰíÀÚ ÅäÅ«ÀÇ ¸í½ÃÀû ±ÇÇÑÀ̳ª ±â´ÉµéÀ» ´ëºÎºÐ »èÁ¦Çϰí, ¿ÀÁ÷ °Å¹ö³Í½º ÅõÇ¥ ±â´É¸¸ °®Ãá ¡®°Å¹ö³Í½º ÅäÅ«¡¯À̶ó´Â ¹ÝÂÊÂ¥¸® ¸ðµ¨¿¡ ¸Ó¹°·¯¾ß Çß´Ù. ¡®¾ËÆ®ÄÚÀÎ
¿À¼ÇÆÄ¶ó´ÙÀ̽º»çÀÌÆ® »ç¼ ¾îµð¿¡ ¾²³Ä¡¯¶ó´Â Á¶·ÕÀÌ ¿À·§µ¿¾È ½ÃÀå¿¡¼ ¶°³ªÁö ¾Ê¾Ò´ø ÀÌÀ¯´Ù.
±×·¯³ª ¡®Å©¸³Åä ÇÁ·¹Áö´øÆ®¡¯¸¦ õ¸íÇÑ Æ®·³ÇÁ ´ëÅë·ÉÀÇ µÎ ¹øÂ° ÃëÀÓ ÀÌÈÄ, ¸¹Àº °ÍÀÌ º¯ÈÇϱ⠽ÃÀÛÇß´Ù. °Õ½½·¯ SEC À§¿øÀåÀº Æ®·³ÇÁ ÃëÀÓ ´çÀÏ »çÅðÇß°í, ½ÅÀÓ ¾ÜŲ½º À§¿øÀåÀº µðÆÄÀÌ(DeFi)¿¡ ´ëÇÑ ±ÔÁ¦ ¸éÁ¦¸¦ °ø½ÄÀûÀ¸·Î ÃßÁøÇÏ´Â µî, ºí·ÏüÀÎ »ç¾÷ÀÇ ¹ýÀû ºÒ¸í
»çÀÌ´ÙÄð È®¼ºÀÌ ºü¸£°Ô ¿ÏȵDZ⠽ÃÀÛÇß´Ù.
ÀÌ·¯ÇÑ º¯È´Â °ð¹Ù·Î µðÆÄÀÌ ÇÁ·ÎÅäÄݵéÀÇ Çൿ º¯È·Î À̾îÁ³´Ù. °¡Àå ´ëÇ¥ÀûÀÎ »ç·Ê´Â Å»Áß¾ÓÈ °Å·¡¼Ò(DEX)ÀÎ ÇÏÀÌÆÛ¸®Äûµå(Hyperliquid)ÀÇ ¼º°ø »ç·Ê´Ù. ÇÏÀÌÆÛ¸®Äûµå´Â °¡½ººñ(ºí·ÏüÀÎ »ç¿ë ¼ö¼ö·á)¸¦ ¾ø¾Ö°í °Å·¡·®¿¡ µû¸¥ °æÀï·Â ÀÖ´Â ¼ö¼ö·á(Taker 0.035%, Maker 0.01%ºÎÅÍ ½ÃÀÛ) ¸ðµ¨À» äÅÃÇß´Ù. ¿©±â¼ ¹ß»ýÇÏ´Â °Å·¡ ¼ö¼ö·áÀÇ 97%°¡ Ç÷§ÆûÀÇ ¡®º¸Á¶ ÆÝµå(Assistance Fund)¡¯¸¦ ÅëÇØ HYPE ÅäÅ«À» ½ÃÀå¿¡¼ Àç¸ÅÀÔÇÏ°í ¼Ò°¢ÇÏ´Â µ¥ ÀÚµ¿À¸·Î »ç¿ëµÈ´Ù. 2025³â »ó¹Ý±â ÀÏÆò±Õ ¼ö¼ö·á ¼öÀÔÀÌ 300¸¸ ´Þ·¯¸¦ ³Ñ¾î¼¸é¼, 2025³â¿¡¸¸ 6¾ï ´Þ·¯ ÀÌ»óÀÇ ¹ÙÀ̹éÀÌ ´ÜÇàµÆ´Ù. ÀÌ´Â ¿ÃÇØ Àüü ¾ÏÈ£ÈÆó ÇÁ·ÎÁ§Æ® ¹ÙÀÌ¹é ±Ô¸ðÀÇ 45¸¦ ÃʰúÇÏ´Â ¾ÐµµÀûÀÎ ¼öÄ¡·Î, Àüü °ø±Þ·®ÀÇ 2.1%¿¡ ÇØ´çÇÏ´Â 2,136¸¸ °³ÀÇ ÅäÅ«À» ¼Ò°¢ÇÏ´Â °á°ú·Î À̾îÁ³´Ù. ÀÌ ¹ÙÀÌ¹é ±¸Á¶¸¦ ÅëÇØ 2024³â 11¿ù ´ç½Ã ¾à 3´Þ·¯ ¼öÁØÀÌ´ø HYPE °¡°ÝÀº 2025³â 8¿ù 50´Þ·¯ ÀÌ»ó±îÁö »ó½ÂÇßÀ¸¸ç, ÅäÅ« °¡°Ý »ó½ÂÀº ÇÏÀÌÆÛ¸®Äûµå °Å·¡¼Ò °Å·¡·® Áõ°¡·Î À̾îÁö´Â ¡®ÇöóÀÌÈÙ(flywheel)¡¯·Î ÀÛµ¿Çϱ⠽ÃÀÛÇß´Ù.
ÇÏÀÌÆÛ¸®ÄûµåÀÇ µîÀå ÀÌÀü ÃÖ´ë ±Ô¸ð Å»Áß¾ÓÈ °Å·¡¼Ò(DEX)¿´´ø À¯´Ï½º¿Ò(Uniswap)µµ º¯È¸¦ º¸À̱⠽ÃÀÛÇß´Ù. Áö³ ¼ö³â°£ À¯´Ï½º¿ÒÀÇ °íÀ¯ÀÚ»êÀÎ UNI ÅäÅ«Àº ¡®¾µ¸ð¾ø´Â °Å¹ö³Í½º ÅäÅ«¡¯À̶ó´Â ºñÆÇ¿¡ Á÷¸éÇß¾ú´Ù. ÃÖ±Ù À¯´Ï½º¿ÒÀº ¿À·£ ±â°£ ÀáÀÚ°í ÀÖ´ø ¡®¼ö¼ö·á ½ºÀ§Ä¡(fee switch)¡¯¸¦ Ȱ¼ºÈÇÏ´Â ¡®À¯´ÏÇÇÄÉÀ̼Ç(UNIfication)¡¯ Á¦¾ÈÀ» ³»³õ¾Ò´Ù. À¯´Ï½º¿Ò v2ÀÇ °íÁ¤ ¼ö¼ö·á(0.3%)¿Í v3ÀÇ º¯µ¿ ¼ö¼ö·á(0.05%, 0.3%, 1%) ü°è¿¡¼ ¹ß»ýÇÏ´Â ¼ö¼ö·áÀÇ ÀϺÎ(1/4~1/6)¸¦ ÇÁ·ÎÅäÄÝ ¼ö¼ö·á·Î ÀüȯÇÏ¿© UNI ÅäÅ« ¹ÙÀÌ¹é ¹× ¼Ò°¢¿¡ »ç¿ëÇÏÀÚ´Â °ÍÀÌ °ñÀÚ´Ù. ¿¬°£ 18¾ï~19¾ï ´Þ·¯¿¡ ´ÞÇÏ´Â À¯´Ï½º¿ÒÀÇ ¸·´ëÇÑ ¼ö¼ö·á ¼öÀÔÀ» °í·ÁÇÒ ¶§, UNI °Å¹ö³Í½º ÅäÅ« Ȧ´õµéÀÇ ÅõÇ¥¸¦ ÅëÇØ ÀÌ Á¦¾ÈÀÌ Åë°úµÇ¸é ¿ù°£ ¾à 3,800¸¸ ´Þ·¯ ±Ô¸ðÀÇ ¹ÙÀ̹é È¿°ú¸¦ ÅëÇØ ÅäÅ« °¡Ä¡¸¦ ºÎ¾çÇÒ ¼ö ÀÖÀ» °ÍÀ¸·Î ºÐ¼®µÈ´Ù.
¶Ç ´Ù¸¥ ±âÁ¸ DEXÀÎ dYdX Ä¿¹Â´ÏƼ ¿ª½Ã ¼ö¼ö·á ¼öÀÍÀÇ 75%¸¦ ¹ÙÀ̹鿡 ÇÒ´çÇÏ´Â ¾È°ÇÀ» Åë°ú½Ã۸ç ÀÌ È帧¿¡ µ¿ÂüÇϱ⠽ÃÀÛÇß´Ù. DYDX ÅäÅ« Ȧ´õµéÀÌ Á÷Á¢ ¹ÙÀ̹é ÇÒ´ç ºñÀ²À» Áõ°¡½ÃŰ´Â ÅõÇ¥¸¦ ÇÏ´Â °ÍÀÌ´Ù.
ÀÌÁ¦ ºí·ÏüÀÎ ÇÁ·ÎÁ§Æ®µéÀº ±ÔÁ¦¸¦ ȸÇÇÇϱâ À§ÇØ ±â´ÉÀ» Á¦ÇÑÇÏ´ø ½Ã´ë¸¦ Áö³ª, ½ÇÁ¦ »ç¿ëµÇ´Â Á¦Ç°À» ¸¸µé¾î ¼öÀÍÀ» ³»°í, À̰ÍÀ» ÅäÅ« °¡Ä¡¿¡ ¾ó¸¶³ª ¹Ý¿µµÇ´ÂÁö¸¦ Á÷Á¢ °æÀïÇÏ´Â ½Ã´ë·Î ³ª¾Æ°¡°í ÀÖ´Ù. ÅäÅ« º¸À¯ÀÚ°¡ °Å¹ö³Í½º¸¦ ÅëÇØ ÇÁ·ÎÅäÄÝÀÇ ¹Ì·¡ ¼ºÀ强°ú ÀÌÀÍ ºÐ¹è¸¦ Á¶Á¤ÇÏ°í °áÁ¤ÇÏ´Â ¡®¿ÂüÀÎ ¹ÎÁÖÁÖÀÇ¡¯µµ ÇÔ²² ½ÇÇàµÇ°í ÀÖ´Ù. ÇöÀç ÀÌ·¯ÇÑ ¼º°ø»ç·Ê¸¦ º¸¿© ÁÖ´Â ÇÁ·ÎÁ§Æ®µéÀº Å»Áß¾ÓÈ ±ÝÀ¶(DeFi)¿Í Å»Áß¾ÓÈ °Å·¡¼Ò(DEX)¿¡ ±¹ÇѵÇÁö¸¸, ÀÌ ¼º°ø»ç·Ê°¡ ÄÄÇ»ÆÃ ÀÚ¿ø ºÐ¹è, ÀΰøÁö´É(AI), ¿ÂüÀÎ ¸¶ÄÉÆÃ, µ¥ÀÌÅÍ ¿À¶óŬ µî ´õ ¸¹Àº ¿µ¿ªÀ¸·Î È®ÀåµÉ ¼öµµ ÀÖ´Ù.
¹ÙÀÌµç ½Ã´ëÀÇ ¿À·£ ±ÔÁ¦¿Í ºÒ¸íÈ®¼ºÀ» ³Ñ¾î ÀÌÁ¦ ±Û·Î¹ú ÇÁ·ÎÁ§Æ®µéÀº ÁøÂ¥·Î ¡®µ·ÀÌ µÇ´Â¡¯ »ç¾÷À» ½ÃÀÛÇϸç À̸¦ ÅäÅ« °¡Ä¡¿¡ ¹Ý¿µÇϰí ÀÖ´Ù. ¹Ì±¹ Á¤ºÎÀÇ ¡®±ÝÀ¶ÀÇ ¿ÂüÀÎÈ¡¯ ¿òÁ÷ÀÓÀº ÀÌ È帧À» ´õ¿í °¡¼ÓÇÒ °ÍÀÌ´Ù. ICO ½Ã´ë¿¡ ¾ð±ÞµÇ´ø ¡®ºí·ÏüÀÎ Çõ¸í¡¯ÀÌ ÀÌÁ¦¾ß ºñ·Î¼Ò Çö½Ç¿¡¼ ½ÃÀ۵ǰí ÀÖ´Ù. ±ÝÀ¶ÀÌ?¿ÂüÀÎÈµÈ ºí·ÏüÀÎ Çõ¸íÀÇ ½Ã´ë ¼Ó¿¡ ¿ì¸®³ª¶ó ±â¾÷µé°ú ¿ì¸®³ª¶ó »ç¶÷µéÀº ¾î¶² À§Ä¡¿¡ ¼°Ô µÉÁö, ¾î¶² ÅäÅ«À» »ç¿ëÇÏ°Ô µÇ¸ç ¾î¶² ¼ºñ½º¸¦ ÀÌ¿ëÇÏ°Ô µÉÁö¿¡ ´ëÇÑ °Å½ÃÀûÀÌ°í ³ÃÁ¤ÇÑ ÆÇ´ÜÀÌ ÇÊ¿äÇÏ´Ù.
±è¹Î½Â ÄÚºø¸®¼Ä¡¼¾ÅÍÀå
±è¹Î½Â ÄÚºø ¸®¼Ä¡¼¾ÅÍÀåÀº...
ÄÚºø ¸®¼Ä¡¼¾ÅÍ ¼³¸³ ¸â¹öÀÌÀÚ ¼¾ÅÍÀåÀ» ¸Ã°í ÀÖ´Ù. ºí·ÏüÀΰú °¡»óÀÚ»ê »ýŰ迡¼ ¹ú¾îÁö´Â º¹ÀâÇÑ »ç°Ç°ú °³³äÀ» ½±°Ô Ç®¾î ¾Ë¸®°í, ´Ù¸¥ °üÁ¡À» °¡Áø »ç¶÷µéÀÌ ¼·Î¸¦ ÀÌÇØÇϵµ·Ï µ½´Â ÀÏÀ» ÇÑ´Ù. ºí·ÏüÀÎ ÇÁ·ÎÁ§Æ® Àü·« ±âȹ, ¼ÒÇÁÆ®¿þ¾î °³¹ß µîÀÇ °æ·ÂÀ» °¡Áö°í ÀÖ´Ù.
¢ºÀÌ ±ÛÀº ¾ÏÈ£ÈÆó ÅõÀÚ ´º½º·¹ÅÍ ±¸µ¶ÀÚ¸¦ ´ë»óÀ¸·Î ´Ù¾çÇÑ °üÁ¡À» Á¦°øÇϱâ À§ÇØ ¼Ò°³ÇÑ ¿ÜºÎ ÇÊÁø Ä®·³À̸ç Çѱ¹°æÁ¦½Å¹®ÀÇ ÀÔÀåÀÌ ¾Æ´Õ´Ï´Ù.?
Á¶¹ÌÇö ±âÀÚ mwise@hankyung.com ±âÀÚ admin@reelnara.info