지난해는 ‘반전’의 한 해였다. 트럼프 관세 충격이 상반기 세계 금융시장을 흔들었지만, 기술 기업들이 경쟁적으로 쏟아낸 AI(인공지능) 투자가 자산 가격을 밀어 올리면서 전혀 다른 분위기의 하반기를 맞았다.
글로벌 투자은행(IB)과 자산운용사들은 올해 키워드를 이구동성 ‘AI의 본격 확장’, ‘AI의 주류화’로 꼽았다. 버블 논란이 여전히 진행 중이지만, AI 산업은 이제 본격적으로 개화(開花)하는 단계로, 2026년은 AI발 이익 사이클에 진입하는 한 해가 될 것이라는 게 이들의 공통적인 견해다.
다만 눈덩이처럼 불어난 한국릴게임 주요국의 재정적자 부담, 획기적으로 낮출 수 없는 금리, 여전한 관세 불확실성 속에 시장은 불안한 확장을 이어갈 것이라는 데에도 의견을 같이했다. 지난해 전 세계 투자금이 AI 관련 대형 테크주에 과도하게 쏠리며 S&P500 수익의 40%를 차지할 정도가 된 만큼, 올해는 패시브(지수 추종) 형태의 투자만 하는 것은 위험할 수 있다는 경고도 나왔다. 지역별 사아다쿨 , 섹터별 분산이 어느 때보다 중요해졌다는 것이다.



◇“2026년, AI발 ‘불안정한 확장’ 계속”
세계 최대 자산운용사 블랙록은 “글로벌 경제와 금융시장은 AI를 중심으로 한 ‘메가포스(절대적 힘)’에 의해 재편되고 있다”며 “2025년 AI 분야를 포함한 대 온라인릴게임 규모 설비투자(CAPEX)의 미국 경제성장 기여도가 역사적 평균치의 3배에 달했듯, 자본 집약적 성장 부양 효과가 2026년에도 이어질 것”이라고 전망했다. JP모건은 2024년 대비 2025년 AI 하이퍼스케일러(AI에 필요한 대규모 데이터 센터 운영 기업들)의 투자 규모가 64% 급증한 데 이어, 2026년에도 전년 대비 약 22%는 늘어날 것으로 전망 온라인릴게임 하고 있다. AI 투자와 이익이 거품처럼 보이지만, 이들 기업의 현금 창출 능력 등을 볼 때 거품 우려는 상당 부분 불식된다는 것이다.
다만 AI발 확장이 불안정한 채로 지속될 것이라는 신중론도 만만치 않다. 뱅가드는 “2026년은 AI가 업무 전반에 본격적으로 내재화되는 원년이 될 것”이라면서도 “이미 이익에 대한 기대치가 너무 높고, 릴게임야마토 시장 신규 진입자에 의한 ‘창조적 파괴’가 섹터 전체 수익성을 약화시킬 위험이 존재한다”며 미국 기술주에 대한 보수적인 견해를 나타냈다. 이런 점 때문에 향후 5~10년 미국 주식 기대 수익률이 4~5%에 그칠 것으로 전망했다.
바클레이스와 도이치방크 등은 투자처 다변화 필요성도 얘기했다. 미국 초대형 기술주나 하이퍼스케일러뿐만 아니라 반도체·장비, 데이터센터·전력·유틸리티, 자동화·로보틱스·산업재·방산, 금융·헬스케어·서비스 등 ‘AI 도입자(adopters)’로의 투자 시야 확장을 권고했다. AI 투자 사이클이 초기 기대 중심 국면을 지나, 산업 전반으로 수익이 확산되는 ‘두 번째 구간’에 접어들었다고 보기 때문이다. 지역별로도 미국 쏠림 위주를 경계했다. 피델리티는 “미국 AI 노출은 유지하되, 유럽·일본·한국·중국 등 아시아와 신흥국 국채, 금 등으로 수익 원천을 다변화해야 한다”고 강조했다.
◇”한국을 주목하라”
이와 함께 다수의 투자은행과 운용사는 한국이 AI 산업 발전 사이클의 핵심 수혜국 중 하나로 2026년에도 각광받을 것이라고 짚었다. HSBC는 한국이 AI·반도체 중심의 기술 사이클에서 강한 실적 회복을 기대할 수 있는 국가라며 아시아에서 핵심 선호 국가로 꼽았다. 한국 정부의 ‘기업 밸류업 프로그램’을 긍정적으로 평가하면서, 주주 환원 증가로 주가가 재평가될 가능성을 내다봤다. 피델리티 역시 한국을 AI·반도체 사이클의 핵심 수혜국으로 보면서 동시에 일본이 거쳐온 것처럼 밸류업 정책에 따른 주가 상승 기회가 큰 국가로 예상했다.
다만 골드만삭스는 신흥국 바구니 안에 있는 나라 중 한국·대만·중국 등 ‘기술·AI 민감형’ 국가에서 브라질·인도·남아공 등 내수 중심 국가로 무게추를 이동할 것을 권고했다. 한국 등 동아시아 시장을 여전히 낙관적으로 보지만, 2025년에 이미 큰 성과를 낸 데다 올해 다가올 변동성에 대비하는 차원에서 포트폴리오를 다변화하는 게 좋겠다는 뜻에서다.