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[마켓인]사학·공무원연금 증시부진에도 선방…환노출 '성과'
   독고민운  (19-05-29 20:39)
조회 : 14  
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사학연금 5.4%·공무원연금 4.2%…BM 웃돌아
국내증시 7% 빠졌으나 수익률 변동폭 1%P 수준
해외주식 비중 확대·환노출 전략으로 대응
[이데일리 박정수 기자] 사학연금과 공무원연금이 5월 주식시장 부진에도 선방하는 모습이다. 국내외 증시가 미국과 중국의 무역협상 결렬로 재차 발목이 잡히는 모습이나 작년 10월 폭락장과는 다르게 전술적 자산 배분과 환노출 전략을 섞어가며 시장 수익률을 뛰어넘고 있다.

28일 투자은행(IB)업계에 따르면 사학연금은 시간가중 수익률 기준으로 올해 들어 지난 26일까지 금융자산 부문에서 5.38%의 성과를 냈다. 기준 수익률(벤치마크, BM) 4.91%와 비교하면 0.47%포인트 웃돈다. 올 들어서 총 수익금만 약 8800억원에 달한다.

부문별로 보면 해외주식 성과가 두드러졌다. 국내주식 직접투자와 간접투자가 각각 1.50%, 2.07%를 기록한 반면 해외주식 간접투자가 18.84%에 달하는 성과를 냈다. 같은 기간 대체투자 성과(6.54%)와 비교해도 월등히 높은 수익률이다.

사학연금 관계자는 “국내 주식시장이 미·중 무역분쟁으로 연초 상승분을 그대로 반납했으나 해외주식 성과가 수익률 상승을 이끌었다”며 “단기 시장 상황에 대응하는 전술적 자산 배분을 통해 해외 비중을 높였던 영향이 컸다”고 설명했다.

실제 5월 들어서만 코스피는 2200선에서 2040선으로 7% 이상 빠지면서 큰 변동성을 보였다. 특히 1년이 넘은 이슈지만 미중 무역분쟁이 불거지면서 외국인이 매도 주체로 나서면서 증시는 지난해 10월과 유사한 폭락세를 보였다.

하지만 사학연금은 해외투자 비중을 높이기 위해 지속해서 자금을 투입했고 해외주식 간접투자는 5월 현재 2조4857억원으로 연초보다 2200억원 가까이 늘었다. 평가이익만 4100억원을 넘어서 해외주식 비중도 14.1%에서 16.8%로 증가했다.

반면 국내주식(평가이익 66억원) 비중은 21.4%에서 20.3%로 줄었다. 5월 증시 폭락에도 사학연금 전체 수익률(4월 말 6.92%)이 1%포인트 수준의 변동 폭을 보인 것도 이 때문이다.

사학연금 관계자는 “작년부터 환율 노출 전략을 택한 것도 한몫했다”며 “특히 올해 원화가 약세를 보인 덕에 환산 가치를 따지면 5~6%포인트 수준의 수익률 향상 효과가 있었다”고 설명했다. 글로벌 주식시장(MSCI ACWI index, 달러기준)이 연초 이후 10% 가량 올랐으나 사학연금은 해외주식서 19% 가까운 성과를 냈다.

공무원연금도 해외주식 성과에 힘입어 연초 이후 지난 24일까지 중장기자산 운용수익률이 4.2%를 기록, 기준수익률(3.9%)을 웃도는 등 전체 수익금액이 3200억원에 달한다. 부문별로 국내주식이 0.5%의 수익률을 기록했지만 해외주식에서 18%에 달하는 성과를 냈다.

공무원연금 관계자는 “위험 관리를 위한 전술적 자산배분 차원에서 단기자금(현금성자산) 비중을 높여 손실을 방어했다”면서 “중장기 투자 관점에서 해외주식 비중도 꾸준히 늘릴 계획”이라고 말했다.

한편 사학연금과 공무원연금은 올해 금융자산 목표수익률을 각각 4.3%, 4.0% 수준으로 잡았다.

◆[용어설명]시간가중수익률=자금유출입 등의 영향을 배제한 수익률로 기준수익률(벤치마크), 다른 기관 수익률과 비교할 때 주로 쓰인다.

박정수 (ppjs@edaily.co.kr)

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- 작년 中정부 기업 보조금, 집계된 것만 26.5조
- "기업 전체 매출의 4% 보조금으로 뿌려"
- 전체 中정부 보조금 73조9800억 달할듯
- "공정 경쟁 해친다"..미국 전방위 압박 계속

도널드 트럼프(왼쪽) 미국 대통령과 시진핑 중국 국가주석. (사진=AFP)
[이데일리 신정은 기자 김은비 인턴기자] “보조금 따위를 원하지 않고 공정한 경쟁이 이뤄지길 바라는 미국인들의 요구를 등한시할 수 없다.” 일본을 방문한 도널드 트럼프 미국 대통령은 지난 27일 이렇게 말했다.

보조금 문제가 미중 무역전쟁의 쟁점으로 재부상했다. 막대한 정부 보조금을 지급하는 중국을 더는 두고 보지 않겠다는 트럼프 정부의 강경책에 맞서 중국은 보조금 지급을 포기할 수 없다며 맞서고 있다. 공정한 무역을 바라보는 미국과 중국의 시각차는 접점을 찾지 못하고 있다.

◇中정부 한해 74조원 뿌려 기술굴기 육성

28일(현지시간) 파이낸셜타임스에 따르면 금융데이터 분석업체인 윈드가 지난해 중국 증시에 상장된 3545개 기업의 데이터를 분석한 결과, 중국 정부가 기업에 제공한 보조금이 1538억위안(약 26조5000억원)에 달했다. 이는 전년보다 14% 가량 증가한 수치로 사상 최대 규모다. 지난해 중국 상장기업 전체 매출(3조7000억위안)의 약 4% 수준이다. 매출의 4%에 달하는 돈을 정부가 기업들에게 공짜로 뿌리고 있다는 뜻이다.

이는 상장된 업체만을 대상으로 하는 것으로, 민간기업 전체까지 고려하면 지원 액수는 더욱 커질 것으로 보인다.

하이퉁증권의 분석가 장차오는 “2017년 기준으로 중국 정부가 기업에 지급한 보조금은 총 4300억위안(약 73조9800억원)에 달할 것”이라고 추정했다.

쉬빈 중국유럽국제경영대학원 교수는 “보조금은 중국 정부의 대표적인 기업 지원책중 하나”라며 “글로벌 경제 환경을 고려하면 중국 정부의 보조금 지급이 불가피했을 것”이라고 설명했다. 지난해 중국 기업들의 매출성장률은 전년대비 7% 감소한 12.7%를 기록했다. 기업들의 실적 부진을 만회해주기 위해 더 많은 보조금을 지급했을 것이라는 설명이다.

중국 최대 석유화학 기업 시노펙(SINOPEC)의 경우 중국 정부의 보조금만 75억위안(약 1조2900억원)을 받은 것으로 조사됐다. 상하이자동차도 36억위안(6200억원)에 달하는 보조금 혜택을 입었다. 창안자동차는 28억 7000만위안(약 4900억원)의 보조금을 받았다. 지난해 창안자동차가 거둔 수익 6억8000만위안을 크게 웃도는 금액이다.

미국은 중국 정부의 보조금이 시장 질서를 왜곡하고 불공정한 경쟁을 만든다고 판단하고 보조금 지급을 중단하라고 요구해왔다. 파이낸셜타임스는 “중국의 보조금 지급액이 사상 최대치를 기록하며 미중무역협상을 진행하기가 더욱 어려워질 것”이라고 전했다.

◇전방위로 확대되는 중국 제재..美-中 ‘기술패권’ 다툼

미국의 대(對)중국 압박 전선은 하루가 다르게 확대하는 분위기다. 미국은 지난 열흘간 중국 기업을 겨냥한 규제를 바쁘게 쏟아냈다. 지난 15일 화웨이와 그 계열사를 거래제한 기업 명단에 올린 것을 시작으로 20일 세계 최대 드론업체 DJI를 겨냥해 중국산 드론의 위험성을 경고했고, 다음날 중국의 영상감시 업체 ‘하이크비전’을 상무부 기술수출 제한 목록에 올리는 방안을 검토하고 있다는 보도가 쏟아졌다.

이에 더해 민주당 상원 의원 4명은 10년간 워싱턴DC 등 수도권 지하철에 불공정 정부 보조금을 받는 기업의 철도 차량 입찰을 금지하는 내용을 담은 법안을 제출했다. 국영 철도 차량 기업 ‘중궈중처’(中國中車·CRRC)를 겨냥한 조치다.

미국 정부는 이들 기업이 미국과 미국인의 정보를 수집하고 기술을 탈취하고 있다고 주장한다. ‘중국 정부의 영향력 아래에 있는 화웨이 통신장비를 쓰면 도청당하거나 민감한 기술 정보가 새나갈 우려가 크다’ 든지 ‘수도권 지하철에 중국에서 만든 철도 차량을 사용하면 미국 안보에 위협이 된다’는 식이다.

중국의 인공지능(AI), 로봇, 3D 프린팅 등 다른 첨단 산업도 언제든 다음 타깃이 될 수 있다. 미국이 이들 기업에 대한 명분 약한 제재조치를 강행하는 것은 미·중 무역전쟁에서 승리하기 위한 압박용 카드이자 중국의 하이테크 기업들을 견제해 중국이 ‘기술 패권’을 거머쥐는 것을 가로막겠다는 의도로 풀이된다.

미국이 이미 제재조치를 취했거나 제재 가능성을 언급한 화웨이, DJI, 하이크비전, CRRC 등은 모두 중국 정부가 추진하는 ‘중국제조 2025’ 핵심 업종으로 보조금 지급 등 중국정부의 적극적인 지원을 받고 있다. 트럼프 행정부의 목표가 중국 정부의 첨단기술 육성정책인 ‘중국제조 2025’를 무력화하는 것이란 해석이 나오는 이유다.

미국은 여전히 공세적이다. 트럼프 대통령은 27일 아베 신조(安倍晋三) 일본 총리와 공동 기자회견에서 “중국은 협상 타결을 원할 것이다. 그러나 우리는 아직 준비가 안됐다”며 중국과 합의를 서두르지 않겠다고 했다.

중국도 강하게 맞서고 있다. 루캉 중국 외교부 대변인은 이날 정례브리핑에서 “양국의 경제무역 협상은 상호 존중과 평등, 호혜의 기초에서 해야 한다는 것이 우리의 일관된 입장”이라며 미국의 압박에 대한 거부감을 재차 강조했다.

신정은 (hao1221@edaily.co.kr)




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