미국 중앙은행인 연방준비제도(Fed·연준)가 18일(현지시간) 기준금리를 연 3.50~3.75%로 다시 동결했다. 지난 1월에 이어 두 차례 연속이다. 인플레이션 압박에 더해 중동 전쟁으로 인한 지정학적 리스크까지 겹친 결과다. 이로써 한국(2.50%)과의 금리 격차도 1.00~1.25%포인트를 유지하게 됐다.
겉으로는 변화가 없지만 시장 상황은 급변했다. 중동발 사태로 향후 금리 경로를 판단할 수 없는 시계 제로 상태가 됐다. 제롬 파월 연준 의장은 이날 금리 동결 후 기자회견에서 중동 전쟁의 영향에 대해 “아무도 모른다는 사실”이라고 답했다. 올해 말 적정 기준금리(3.4%) 제시도 바다이야기예시 연방공개시장위원회(FOMC) 위원들이 “확신을 갖고 적어낸 게 아니라 뭔가를 적어야 하니까 적어낸 것”이라고 했다. 불확실성이 워낙 커 뭔가를 토론할 상황이 아니었다는 얘기다.
연준 내부 기류는 확연히 달라졌다. 1월 회의에서 금리 인하를 주장했던 일부 위원까지 이번에는 동결로 돌아섰다. 불과 한 달 전 38% 수준이던 ‘6월까지 금리 오션릴게임 동결’ 전망은 93%로 치솟았고, 연내 인하가 없을 것이라는 비관론도 5%에서 52%로 급등했다. 금리 인하 기대가 확 낮아진 것이다. 금리 인상 가능성도 여전히 논의 대상에 올랐다. 정책 판단이 그만큼 어려워진 것이다.
무엇보다 물가가 가장 큰 요인이다. 개인소비지출(PCE) 가격지수는 3.1%로 목표치(2%)를 크게 웃돌고 있고, 2월 바다이야기다운로드 생산자물가지수(PPI)도 전월 대비 0.7% 올라 예상치(0.3%)의 두 배를 넘었다. 엎친 데 덮친 격으로 중동발 유가 급등으로 물가 급등 우려는 더 커진 상태다. 고용상황도 불안하다. 2월 비농업 일자리는 9만2000명 줄어 2020년 12월 이후 최대 폭으로 감소했다. 물가는 오르는데 경기는 식고 있는 것이다. 노벨 경제학상 수상자인 조지프 스티글리 바다이야기예시야마토게임 츠 미국 컬럼비아대 교수는 “물가가 일차적으로 관세 탓에, 이제는 전쟁 탓에 상승하고 있는 반면 성장세는 둔화하고 있다”며 미국 경제가 스태그플레이션(고물가 속 경기 침체) 위험에 직면했다고 경고하기도 했다.
연준으로선 인플레이션 우려에 금리를 내리기도, 경기 위축 때문에 올리기도 어려운 상황이다. 더군다나 전쟁은 정책으로 통제할 수 없는 릴게임사이트 변수이고, 언제 끝날지조차 알 수 없다. 여파는 우리에게도 미친다. 미국의 금리 인하가 지연되거나 추가 인상이 검토될 경우, 한국은행의 금리 운용 폭은 좁아질 수밖에 없다. 여기에 국제 유가 상승까지 겹치면 물가와 성장, 대외수지가 동시에 압박받는 상황이 올 수 있다. 이럴 때일수록 정부는 위기 국면에 맞는 비상한 대응 체제를 갖춰야 한다.