효자는 SK하이닉스
(서울=연합인포맥스) 유수진 기자 = SK그룹이 올해 개선된 현금창출력과 자산 효율화를 바탕으로 채무 부담 완화에 속도를 낼 거란 전망이 나왔다.
그룹의 순차입금이 마이너스(-)로 돌아서는 등 '무차입 경영'을 본격화할 가능성도 있다.

효자는 단연 SK하이닉스[000660]다. 반도체 업황 호조에 힘입어 잉여현금흐름(FCF)을 큰 폭으로 개선, SK그룹 전반의 재무 개선을 이끌 것으로 예상됐다.





릴게임무료 SK 서린빌딩[출처: SK그룹]

신호용 나이스신용평가 수석연구원은 15일 온라인으로 진행된 '2026년 상반기 e-세미나'에서 SK그룹에 대해 "반도체 호조로 올해 대규모 FCF가 가능할 전망"이라며 "채무 부담 완화 기조가 계속될 것으로 판단한다"고 밝혔다.
나이스신평에 따르면, SK그룹의 FCF 바다이야기예시야마토게임 는 2023년 이후 우상향해왔으며, 올해 기울기가 더욱 가팔라질 것으로 관측됐다.
캐팩스(CAPEX)가 예년 대비 증가더라도 실질적 현금 창출 능력을 나타내는 EBITDA(상각전 영업이익) 증가 폭이 더욱 클 것으로 예상되기 때문이다.
이는 반도체 부문 업황 호조에 따른 것으로, SK하이닉스의 영업 실적과 직접적인 연관이 바다이야기디시 있다.
구체적으로 작년 말 기준 50조 밑으로 내려온 SK그룹의 순차입금 규모가 SK하이닉스의 현금창출력에 힘입어 마이너스로 돌아설 수 있다는 전망까지 나온다.
SK그룹은 지난해에만 순차입금을 33조7천억원 줄인 것으로 파악됐다. 반도체 업황 호조에 SK그룹이 수년간 추진해온 재무구조 개선 노력이 더해진 결과다.
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CAPEX 축소·유지를 통한 현금 유출 최소화와 자산 매각, 자본성 자금 조달 등이 영향을 미쳤다는 분석이다.





SK그룹 순차입금, EBITDA 추이[출처: 나이스신용평가]

야마토게임 그간 SK[034730]그룹은 지주사의 자산 재배치와 부문별 자산 효율화를 통한 사업 포트폴리오 리밸런싱에 집중해왔다.
신용 위험이 높아진 배터리와 건설 사업에 안정적인 이익을 창출하는 사업을 붙여 현금흐름을 보완한 게 대표적이다.
자본성 자금 조달에도 앞장섰다. 주가 수익 스와프(PRS) 계약과 영구채 등 채무적 요소가 있는 자본조달 금액이 작년 말 기준 17조원이다.
다만 여기엔 리스크도 있다. 단기적으론 유동성 확보 측면에서 신용도에 긍정적이지만, 추후 잠재적 부담 요인이 될 수 있다. 금융비용이 들어가는 것은 물론, 추가 현금 유출로 이어질 수 있기 때문이다.
신 연구원은 "SK그룹은 SK하이닉스의 FCF 확대와 주요 계열사의 자본성 자금조달, 자산 효율화로 재무 완충력을 확보했다"며 "그룹 신용 위험이 전반적으로 완화됐다"고 진단했다.
그러면서 "부채성 자본조달 내용은 향후 모니터링이 필요하다"고 덧붙였다.
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