2025년 호황을 구가했던 글로벌 제약업계가 2026년 성장세 둔화를 예고하고 있다.
분기 매출 20억달러 이상인 25개 제약사 중 3월 5일까지 실적을 발표한 기업 가운데 2025년보다 2026년 매출 성장률이 높을 것으로 전망한 곳은 단 5곳에 불과했으며, 증가폭도 미미한 수준이다.
반면 일라이 릴리(Eli Lilly)는 4분기 43% 성장을 기록하며 업계 1위 자리를 공고히 했다.
IRA 가격 협상·백신 수요 감소·특허 만료가 주요 변수
제약사들은 2026년 비관적 전망의 이유로 거시·미시적 요인들을 제시했다. 인플레이션감축법( 릴게임몰메가 IRA)과 관련된 가격 효과, 도널드 트럼프(Donald Trump) 미국 대통령의 최혜국(MFN) 가격 계획 및 의약품에 대한 관세 위협이 언급됐다. 미국 내 수요 부족과 연계된 백신 매출 감소 전망도 여러 기업의 계산에 포함됐으며, 블록버스터 제품의 독점권 상실(LOE)도 주요 변수로 작용하고 있다.
가장 충격적인 전망을 내놓은 곳은 오리지널바다이야기 노보 노디스크(Novo Nordisk)로, 2026년 매출이 전년 대비 5~13% 감소할 것으로 추정했다. 이는 오젬픽(Ozempic)과 위고비(Wegovy)의 성공에도 불구하고 나온 전망이다. 세마글루타이드(semaglutide) 약물의 합산 매출은 지난해 312억달러로 2024년 대비 15% 증가했다.
그러나 지난해 3분기 노보의 매출 릴게임갓 증가율은 5%에 그쳤으며, 이는 12분기 연속 두 자릿수 성장 이후 처음 나온 부진한 수치였다. 4분기에는 매출이 전년 대비 8% 감소했다. 노보 CEO 마이크 두스트다르(Mike Doustdar)는 "전례 없는 가격 압박"을 지목하며 "격화되는 경쟁"과 지난 가을 트럼프 행정부와 체결한 MFN 가격 합의를 원인으로 꼽았다.
6개사 매출 바다이야기고래 감소 전망... BMS·화이자·바이엘 포함
2026년 매출 감소를 전망한 제약사는 바이엘(Bayer), 바이오젠(Biogen), 브리스톨 마이어스 스퀴브(Bristol Myers Squibb, BMS), 화이자(Pfizer), 테바(Teva) 등이다.
바이엘은 4분기 제약 사업 매출이 1% 감소한 후 2026년 0~3% 야마토게임연타 감소를 예상하고 있으며, 이는 주로 안질환 치료제 아일리아(Eylea)와 항응고제 자렐토(Xarelto)의 매출 감소에 기인한다.
BMS는 2026년 매출 전망의 중간값 기준 3% 감소를 예상했다. 이는 2년 연속 매출 감소를 의미하며, 2024년 483억달러였던 매출이 2025년 482억달러로 소폭 하락한 데 이은 것이다. 레블리미드(Revlimid)와 포말리스트(Pomalyst)를 포함한 레거시 제품의 매출이 2025년 16% 감소한 것이 주요 원인이다.
화이자는 2026년 매출 전망 중간값 기준 전년 대비 3% 감소를 예상했다. 코로나19 제품 매출이 2025년 67억달러에서 2026년 50억달러로 17억달러 감소할 것으로 전망되며, 특정 제품의 독점권 상실로 인한 15억달러 타격도 예상된다.
릴리, 4분기 43% 성장으로 5분기 연속 1위
일라이 릴리는 4분기 43% 성장을 기록하며 2위인 다이이치 산쿄(Daiichi Sankyo)의 15%를 거의 3배 앞질렀다. 릴리는 20억달러 이상 매출을 올린 기업 중 5분기 연속 업계 최고 성장률을 달성했으며, 11분기 연속 전년 대비 20% 이상 매출 증가를 기록했다.
릴리의 성장은 당뇨병 및 비만 치료제 마운자로(Mounjaro)와 젭바운드(Zepbound)에 힘입은 것으로, 두 약물의 합산 매출은 2025년 365억달러로 2024년 165억달러에서 크게 증가했다. 4분기에만 117억달러 매출을 올려 전 분기 101억달러 대비 증가했으며 전년 대비 115% 성장했다.
2025년 전체적으로 45%라는 놀라운 성장을 보인 릴리는 2026년 매출을 800억~830억달러로 전망했으며, 중간값 기준 전년 대비 25% 성장을 의미한다. 릴리 CEO 데이비드 릭스(David Ricks)는 비만 시장의 전례 없는 성장과 독특한 소비자 역학에 반복적으로 놀라움을 표했다.
애브비(AbbVie), 존슨앤존슨(J&J), 머크(Merck), 사노피(Sanofi), 버텍스(Vertex), 비아트리스(Viatris) 등 6개사만이 2025년 대비 2026년 성장률 증가를 전망했으나, 각각 미미한 증가에 그쳤다.