Chat GPT가 생성한 한국과 미국 반도체 생산 및 수출 이미지./Chat GPT 생성 이미지 인공지능(AI) 투자 붐과 맞물려 반도체 가격이 치솟고 있지만 경제에 전달되는 경로는 엇갈리고 있다. 반도체 수출국인 한국에는 소득 증가로, 대규모 AI 투자가 진행 중인 미국에는 수입비용 상승으로 먼저 나타났다. ◆ PPI 보합 뒤 가려진 반도체 가격 22일 한국은행에 따르면 6월 생산자물가지수(PPI)는 130.03으로 전월 대비 보합을 기록했다. 지난해 9월부터 이어진 9개월 연속 상승세가 멈췄지만 전년 동월 대비로는 8.6% 올랐다. 국제유가 하락 영향으로 석탄 및 석유제품이 전월보다 5.3%, 화학제품이 1.8% 내린 것이 전체 지수를 끌어내렸다. IT 생산자물가는 전월보다 1.2% 오른 반면 비IT 품목은 0.1% 하락해 품목별 온도 차가 뚜렷했다. 컴퓨터·전자 및 광학기기 가격은 한 달 새 2.4% 올랐다. 반도체는 전월보다 3.6%, 전년 동월보다 145.9% 뛰었고 D램 생산자 가격은 1년 전보다 476.4% 상승했다. 반도체 가격 급등에도 전체 PPI가 보합에 그친 것은 생산자물가지수가 국내 출하가격을 중심으로 작성되기 때문이다. PPI에서 반도체의 가중치는 1000분의 4.9에 불과해 총지수에 미치는 직접적인 영향은 제한적이다 pc바다이야기 . 수출을 포함하면 모습이 달라진다. 국내 출하와 수출가격을 함께 반영한 총산출물가지수는 전월보다 0.4%, 전년 동월보다 17.6% 상승했다. 전년 동월 대비 상승률은 2010년 통계 작성 이후 가장 높다. 국내 출하 부문은 전년 동월 대비 8.6% 오른 데 비해 수출 부문은 50.5% 급등했다. 전월 대비로도 국내 출하가 보합에 그친 사이 수출가격은 컴퓨터·전자 및 광학기기와 화학제품 등을 중심으로 1.3% 상승했다. 이문희 한은 물가통계팀장은 "총산출물가의 높은 상승률이 컴퓨터·전자 및 광학기기를 중심으로 한 수출물가 상승에 주로 기인한다"며 "이는 교역조건 개선과 국내 생산자의 해외 매출 증가로 이어진다"고 설명했다. ◆ 한국은 GDI·내수, 미국은 수입물가 경로 한은 신현송 총재가 지난 16일 기준금리를 연 2.50%에서 2.75%로 인상한 뒤 "반도체 기업의 주가보다 반도체 가격을 주시하는 게 좋을 것 같다"고 말한 배경도 여기에 있다. 올해 1분기 실질 국내총생산(GDP)은 전년 동기 대비 3.8% 증가한 반면 실질 국내총소득(GDI)은 반도체 수출가격 상승에 힘입어 13.2% 늘었다. 모바일 릴게임 다운로드 과거 교역조건 개선이 주로 국제유가 하락에 따른 수입가격 하락에서 비롯됐다면 이번에는 반도체 수출가격 상승이 주도하고 있다는 게 한은의 분석이다. AI 수요가 지속되면 반도체 가격 상승은 기업 이익과 투자, 임금 및 가계 소비로 이어져 국내 수요를 끌어올릴 수 있다. 반도체 가격 자체가 소비자물가로 직결되는 것은 아니지만 반도체 수출가격 상승으로 늘어난 소득이 내수로 확산하면 수요 측 물가 압력으로 전환될 수 있다. 다만 반도체 호황의 수혜가 IT 기업과 고소득·고자산층에 집중되고 고용유발 효과도 낮아 실제 내수 파급력은 제한될 수 있다. 미국에서는 같은 AI 투자 붐이 비용 측 압력으로 먼저 나타나고 있다. 워시 의장은 최근 의회 증언에서 데이터센터와 AI 관련 장비 수요를 미국 경제의 두드러진 투자 요인으로 꼽았다. 실제 미국의 설비투자는 올해 1분기까지 1년 동안 약 8%, 첨단기술 투자는 약 25% 증가했다. 연준 연구진에 따르면 미국 첨단기술 부문 장비의 약 90%는 해외에서 조달되며 공급처도 동아시아에 집중돼 있다. 미국의 AI 설비투자 확대가 한국에는 반도체 수출소득으로, 미국에는 칩과 장비의 수입비용 상승으로 전달되는 구조다. 워시 의장은 "AI 투자가 향후 12개월간 측정 물가를 높일 가능성이 있다"며 "공급 확대가 뒤따른다면 일회성 가격 조정이 반드시 지속적인 인플레이션을 뜻하지는 않는다"고 선을 그었다. able=kaji&