삼천당제약 본사 전경. [제공=삼천당제약]


한때 코스닥 시장에서 '황제주(주가가 100만원 이상인 주식)'로 군림하며 투자자들의 기대를 한 몸에 받았던 삼천당제약이 최근 루머와 기술력 의구심이라는 이중고를 맞으며 주가가 요동치고 있다.?
이번 사태는 단일 종목의 하락을 넘어?국내 제약바이오 시장이 가진 고질적인 약점인 '정보의 불투명성'과 '극심한 변동성'을 다시 한번 수면 위로 끌어올렸다는 평가를 받는다.
2일 한국거래소에 따르면 삼천당제약은 지난 1일 전 거래일 대비 10.25% 내린 74만4000원에 장을 바다신릴게임 마쳤다. 지난달 30일 장중 123만3000원까지 치솟으며 기세를 올렸으지만?바로 다음 날인 31일 하한가를 기록한 데 이어 전날에도 급락세를 면치 못했다.
이날 오전 9시 40분기준 삼천당제약은 전날 대비 2.95% 소폭 반등하며 76만6000원에거래되고 있지만 이미 훼손된 투자 심리를 회복하기에는 역부족인 모양새다.
알라딘릴게임 ◆블로거발 의혹과 증권사 연구원 견해…삼천당 "법적 조치"?정면 돌파

이번 하락의 도화선은 온·오프라인에서 동시에 시작됐다. 한 블로거가 삼천당제약의 과거 계약 사례를 언급하며 주가 조작 의혹을 제기한 데 이어?iM증권 연구원이 "제네릭 등록을 위해 추가 임상이 필요할 수 있다"는 회의적인 견해를 밝히면서 시장의 불 알라딘게임 안감을 증폭시켰다.




삼천당제약의 입장문. [출처=삼천당제약]


이에 삼천당제약은 홈페이지 긴급 공지를 통해 강경 대응 방침을 발표했다. 삼천당제약은 "특정 블로거가 작전주?운운하며 사실무근의 글로 바다이야기오리지널 시장을 혼탁하게 하고 있다"며 명예훼손 및 업무방해 고발을 예고했다.
특히 iM증권과 해당 애널리스트에 대해서도 민·형사상 법적 조치에 착수하겠다고 밝히며?이를 개인의 일탈이 아닌 증권사 차원의 조직적 개입 여부까지 추적하겠다며 배수진을 쳤다.
하지만 시장의 의구심은 단순히 루머에만 머물지 않는다. 삼천당제약이 내세운 ' 바다이야기무료머니 경구용 인슐린 및 비만약 플랫폼'의 실체에 대한 의문이 사실상 핵심이다.?
현재까지 해당 기술과 관련해 구체적인 임상 결과나 권위 있는 학술지 발표가 없는 데다?박사급 연구 인력은 단 1명에 불과한 것으로 알려졌다.?항체 치료제나 경구용 플랫폼 같은 고난도 바이오 연구를 수행하기에는 역량이 부족하다는 지적이 나오는 이유다.
◆'제2의 신라젠' 우려…바이오 잔혹사, 신뢰 회복?관건

업계에선?이번 삼천당제약 사태가 한국 제약바이오 산업의 구조적 취약성을 적나라하게 보여주는 상징적인 사건이라고 입을 모은다.




[출처=삼천당제약 홈페이지]


과거 2019년 세상을 떠들썩하게 했던 '신라젠 사태'의 판박이라는 지적도 나온다. 당시 신라젠은 면역항암제 '펙사벡'의 임상 성공 기대감만으로 시가총액 2위까지 올랐지만?임상 중단 권고 한 번에 주가가 폭락하며 수많은 개미 투자자들에게 눈물을 안겼다.
이번 삼천당제약 역시 구체적인 임상 데이터나 기술 검증이 완료되지 않은 상태에서 '장밋빛 전망'과 '플랫폼 가치'라는 추상적인 개념에 자금이 쏠렸고 작은 부정적 기류에도 댐이 무너지듯 주가가 요동치고 있다.
이러한 현상이 반복되는 이유는 바이오 산업 특유의 '정보 비대칭성' 때문이다. IT나 제조 업종과 달리 바이오는 임상 진행 과정이나 기술의 실체를 일반 투자자가 검증하기 불가능에 가깝다. 기업이 내놓는 공시와 홍보 자료에만 의존해야 하는 구조적 한계가 결국 '루머에 취약한 시장'을 만드는 셈이다.
업계 관계자는 "신약 개발의 불확실성은 당연한 것이지만 데이터가 아닌 기대감만으로 주가를 부양하는 사례가 계속 생기면 제약바이오 전체에 대한 신뢰도가 하락할 수 밖에 없다"며 "만연한 기대감보다는 실질적인 성과를 증명하는 것이 중요하다"라고 말했다.