서범석 루닛 대표가 취재진의 질의에 답변하고 있다. 사진=강중모 기자



[파이낸셜뉴스] "현재 루닛의 주가는 '풋옵션' 리스크라는 '솥뚜껑'에 눌려 제자리를 찾지 못하고 있다. 이번 유상증자는 그 솥뚜껑을 치워버리고 기업 가치를 정상화하기 위한 마지막 결단이다."
루닛은 2일 서울 강남구 루닛 본사에서 열린 기자간담회에서 이 같이 밝히며 최근 단행하기로 결정한 2500억원 규모의 주주 배정 유상증자에 대한 정면 돌파 의지를 밝혔다.

서범석 루닛 대표는 시장의 우려인 바다이야기릴게임 재무 불확실성을 이번에 완전히 털어내고, 올해를 '숫자로 증명하는 성장의 원년'으로 만들겠다고 선언했다.


"이번 주주 배정 유증으로 불확실성에 마침표"
서 대표는 “이번 유상증자는 재무 리스크를 구조적으로 해소하기 위한 선택이고 재무적 불확실성을 정리하기 위한 마지막 자본 황금성오락실 조달이 될 것”이라고 강조했다. 그는 “올해 연말을 목표로 현금영업이익(EBITDA) 기준 손익분기점(BEP) 달성을 추진하겠다”고 밝혔다.

이번 유상증자는 2024년 5월 미국 유방암 AI 기업 '볼파라(현 루닛 인터내셔널)' 인수 과정에서 발행한 전환사채(CB)와 직결돼 있다.
당시 루닛은 총 오션릴게임 1715억원 규모의 CB를 발행해 인수 자금을 조달했으나, 주가 하락으로 주식 전환 가능성이 낮아지면서 '조기상환(풋옵션)' 부담이 잠재적 재무 리스크로 부각돼 왔다.
시장에서 제기된 ‘왜 3자 배정이 아닌 주주 배정인가’라는 질문에 대해 서 대표는 “실제로 글로벌 기관들과 3자 배정을 논의했으나, 투자자들이 CB 풋옵션 리스크 해결을 황금성릴게임 전제 조건으로 내걸었다”며 “이 문제를 해결하지 않고는 대규모 자금 유입이 어렵다는 판단하에 주주 배정이라는 매를 먼저 맞기로 했다”고 해명했다.
이번 증자를 통해 확보한 자금으로 CB 리스크를 해소하면 눌려있던 기업 가치가 30% 이상의 주식 희석분을 상쇄하고도 남을 만큼 뛰어오를 것이라는 논리다.
주가 하락에 따 바다이야기디시 른 주주들의 반발에 대해 서 대표는 “단기적인 산술적 하락에 대해 매우 송구하다”면서도 “중장기적 보상을 위해 무상증자를 병행하고 재무 자립도를 높이는 데 최선을 다하겠다”고 말했다.
이어 서 대표는 “올해 말에는 비용 효율화와 매출 성장을 동시에 이뤄내겠다”며 “이번이 루닛의 마지막 외부 자본 조달이 될 것”이라고 다시 한번 강조했다.


볼파라 인수 효과 본격화…총매출 950억원 예상
서 대표는 지난 2024년 인수한 볼파라와의 통합(PMI) 과정이 완료됐으며 올해부터 실질적인 시너지가 매출로 이어질 것이라고 강조했다.

그는 “미국 내 3000곳 이상의 대형 병원 네트워크를 보유한 볼파라의 영업망을 통해 루닛 인사이트 판매가 본격화되고 있다”며 “인수 효과로 미주 지역에서만 100억원 이상의 매출이 발생할 것이며, 볼파라 자체 매출 600억원과 기존 아시아·유럽 매출을 합쳐 올해 연결 기준 950억원 수준의 매출을 기대한다”고 밝혔다. 이는 전년 대비 40~50% 증가한 수치다.
암 치료 영역(Oncology)에서도 성장세가 이어지고 있다. 연구용 AI 솔루션인 ‘루닛 스코프’는 지난해 처음으로 연매출 100억원을 돌파했다.
반면 비용 구조는 대폭 손질했다. 루닛은 지난해부터 전체 인력의 약 15%를 감축하는 구조조정을 단행했으며, 올해 운영비를 전년 대비 약 20% 줄인다는 계획이다.
미래 먹거리인 AI 바이오마커 플랫폼 ‘루닛 스코프’에 대한 자신감도 드러냈다. 서 대표는 “글로벌 톱 20 제약사 중 15곳이 이미 루닛과 협업 중”이라며 “단순 연구용(RUO) 단계를 넘어 임상 1~3상으로 프로젝트가 심화되고 있으며, 고객사별 매출 규모도 억대에서 50억~100억대 이상으로 커지는 구조”라고 설명했다. 루닛은 올해 스코프 부문 매출이 전년 대비 2~3배 이상 성장할 것으로 내다봤다.
vrdw88@fnnews.com 강중모 기자