한은 "원화, 에너지 의존·자금유출 영향"
(서울=연합인포맥스) 윤시윤 기자 = 한국은행이 중동 전쟁 이후 원화가 주요국 통화 대비 상대적으로 더 큰 폭의 절하를 나타낸 배경에 대해 높은 에너지 수입 의존도와 외국인 자금 유출 확대, 자본시장 개방도 등 요인이 작용했다고 지적했다.
한은은 17일 4월 통화정책방향 '금융·경제 이슈' 보고서 내 '중동사태의 환율 영향 차별화 배경 및 평가' 자료에서 이같이 분석했다.
실제로 3월 말 기준으로 미·이스라엘-이란 전쟁 발발 직전인 2월 27일과 비교할 때 원화는 달러 대비 6.3% 절하되면서 주요국 통화 가 바다이야기부활 운데 상대적으로 큰 폭의 약세를 나타냈다.
이는 국제유가 급등 충격을 동반했던 2022년 초 러시아·우크라이나 전쟁 당시 약 2% 수준의 절하 폭보다도 큰 수준이다.




*출처:한국은행

◇높은 원유 수입 의 쿨사이다릴게임 존도…교역조건 악화로 환율 상승 압력 확대
한국은행은 이번 원화 약세의 주요 배경으로 높은 에너지 수입 의존도를 지목했다.
한은은 "우리나라는 높은 원유 수입 의존도로 인해 국제유가 상승이 교역조건 악화로 이어지면서 환율 상승 압력이 확대됐다"고 분석했다.
이번 중동 사태는 러시아·우크라이나 전쟁 당시 알라딘게임 유럽 중심의 에너지 충격과 달리 아시아 주요국의 원유 수입 경로인 호르무즈 해협을 둘러싼 지정학적 리스크가 부각됐다. 이에 아시아 통화에 더 큰 영향을 미친 셈이다.
보고서는 "우리나라는 아시아 주요국 대비 에너지 부문 적자 규모가 큰 편"이라며 "중동산 원유에 대한 의존도도 높아 이번 유가 충격에 상대적으로 취약한 구조를 가
10원야마토게임지고 있다"고 설명했다.
또 유가 변화에 대한 환율 민감도 분석에서도 원화는 일본, 태국 등에 이어 유가 변화에 민감한 통화로 분석됐다.
◇외국인 주식자금 유출 확대도 원화 약세 요인
외국인 투자자금 흐름도 원화 절하폭 확대에 영향을 미쳤다.
코스피는 지난해 약 76% 상승하고 바다이야기프로그램 올해도 전쟁 직전까지 약 48% 상승하는 등 주요국 대비 시가총액이 빠르게 증가했다. 이에 따라 글로벌 투자자들의 비중 조정 과정에서 전쟁 이전부터 외국인 주식 자금 유출이 나타났다.
실제로 올해 1∼3월 누적으로 약 433억달러 규모의 외국인 자금 유출이 발생했다.
한국은행은 "러시아·우크라이나 전쟁 당시와 비교할 때 이번 중동 사태 국면에서 외국인 자금 유출 규모가 상대적으로 크게 나타났다"고 설명했다.
또 높은 자본시장 개방도도 환율 변동 확대 요인으로 지목됐다.
한국은 선진국 수준의 높은 자본시장 개방도를 가지고 있어 글로벌 위험회피 국면에서 여타 신흥국보다 민감하게 반응하는 경향이 있다는 의미다.
한은은 "다만 외환시장 규모는 선진국 대비 상대적으로 작은 편이어서 외국인 투자자금의 대규모 유출입이 환율 변동성 확대 요인으로 작용할 수 있다"고 설명했다.
◇중동 사태 장기화 시 원화 변동성 확대 가능성
끝으로 한국은행은 변동환율제를 운용하면서 원유 순수입국 구조를 가진 국가의 경우 통화 약세 압력이 확대되는 경향이 있다고 설명했다.
특히 사태 장기화로 고유가가 이어질 경우 에너지 공급 차질을 넘어 주요국 인플레이션과 성장 하방 압력에 대한 우려가 커질 수 있어 실물 경제에 부정적인 것으로 평가됐다.
최근 글로벌 통화정책 기대도 최근 긴축 방향으로 변화하고 있다.
전쟁 이전에는 올해 중 두 차례 금리 인하 기대가 우세했던 미국의 경우 현재는 동결 가능성까지 거론되는 상황이다.
한은은 "유럽과 일본 역시 긴축 기대가 강화된 가운데 원화는 중동 사태 장기화 시 글로벌 위험회피 심리 확대와 외국인 주식자금 유출 지속 가능성, 주요국 통화정책 기조 변화 등이 맞물리며 변동성이 확대될 수 있다"고 평가했다.
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