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작성일 : 25-08-13 16:24
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하지만 단지 회사를 팔고 싶다고 해서 모두가 매각에 성공하는 것은 아니다. 시장에서 주목받기 위해선 ‘성장성’이라는 조건을 갖춰야 한다고 전문가들은 지적한다.
일러스트 = ChatGPT 달리
6일 중소벤처기업부의 ‘2022년 중소기업 가업승계 실태조사’에 따르면, 인구 구조 변화로 제조 중소기업의 60세 이상 CEO 비중은 지난 10년간 2.4배 농협시중은행 증가해 전체의 3분의 1에 달했다.
중소기업 CEO가 고령화되면서 승계 수요도 늘고 있다. 특히 자녀들이 기업 승계를 꺼리면서 ‘제3자 승계’가 대안으로 떠오르는 추세다. 중기부 조사에서 자녀 승계 계획이 없는 기업의 33.3%는 “자녀가 승계를 원하지 않는다”고 답했다. ‘제3자 승계’ 방법 중 기업 매각을 택한 기업도 29.2%에 달했 정부저소득층지원 다.
정희석 삼정회계법인 딜 자문(Deal Advisory) 담당 전무는 “중소기업 대부분이 제조업 기반이라 근무지가 지방인 경우가 많다”며 “자녀들이 기업을 승계해 운영하기보다 기업을 매각한 대금을 상속받고 싶어 하는 니즈가 높다”고 말했다.
중소기업 자녀들은 대부분 유학이나 MBA를 통해 금융업이나 컨설팅업에 진출한 내려놓고 경우가 많은데, 그 기반을 내려놓고 기업 경영에 뛰어들기 쉽지 않다는 설명이다.
실제로 경기도에 있는 생활용품·가전 원천 장비 제조업체(OEM) 제조기업인 A사는 최근 전략적 투자자로 나선 중소기업 B사에 매각됐다.
창업자가 은퇴를 희망했지만, 자녀 모두가 경영에 참여하지 않으면서 M&A를 통한 경영 승계에 나선 것이다. 부산 직장인 A사는 중기부 M&A 자문기업을 통해 기업 가치 정의, 인수 후보 발굴, 기업 실사 등을 거치면서 새 주인을 찾게 됐다.
23년간 폐배터리 재활용업을 영위한 C사도 동종 업계 중소기업 D사에 매각됐다. 자녀 승계가 어려워졌기 때문이다. 이 과정에서 C사는 중기부 산하 기술보증기금에서 M&A 인수기업과의 경영진 면담, 현장 조사, 인수 자 산와머니 연체 금에 대한 보증 등을 지원받았다.
그러나 매각을 원한다고 해서 모든 기업이 인수합병 시장에서 성공하는 것은 아니다. 핵심은 ‘성장성’이다. 인수 주체 대부분이 사모펀드(PE)인 만큼, 이들은 수익성과 성장 가능성을 갖춘 기업을 선호한다.
한 M&A 전문가는 “PE는 기업을 인수한 후 수익을 개선해 더 높은 가격에 재매각하는 구조이기 때문에 성장성은 가장 중요한 판단 기준”이라고 강조했다.
전략적 투자자(SI)로 나서는 대기업과 중견기업, 중소기업도 마찬가지다. 새로운 성장 동력을 확보하거나, 신시장에 빠르게 진입하기 위해 성장성 있는 기업을 우선 검토한다.
하지만, 실제로 높은 성장성을 갖춘 중소기업은 많지 않다. 제조 중소기업들이 성장 동력을 잃어 창업 1세대 때만큼 지속 성장하기 어렵기 때문이다. 그는 “시장에 나온 매물 중 성장성이 담보된 중소기업은 소수”라고 했다.
정보 격차도 문제다. 대부분 중소기업은 M&A를 처음 겪기 때문에 진행 절차나 방법을 잘 몰라 M&A를 원한다고 해도 실행하는 데 어려움을 겪는다.
이들은 결국 M&A를 도와줄 자문사를 찾는데, 이마저도 쉽지 않다. 자문사는 거래 성사되면 전체 금액의 3~5%를 수수료로 받는 구조라, 매출 300억원 이하 중소기업 매물은 수익성이 낮아 선호하지 않는 경우가 많다.
불투명한 회계 처리도 중소기업 M&A의 큰 걸림돌로 작용하고 있다. 통상 연 매출 100억 원 이하의 중소기업은 외부감사 대상이 아니기 때문에, 재무제표 신뢰도가 떨어질 수밖에 없다. 성장성이 부족한 상황에서 회계 리스크까지 겹치면 인수자는 거래 자체를 꺼리게 된다.
일부에선 “기업 실사를 통해 회계 문제를 걸러낼 수 있다”는 의견도 있지만, 실사에는 비용과 시간이 많이 들어 매수자의 부담이 커질 수밖에 없다.
전문가들은 결국 제3자 승계의 성패는 기업의 성장성에 달려 있다고 지적한다.
김대업 브릿지코드 M&A센터 전무는 “기업이 제3자 승계를 고려하는 시점에서 중요한 것은 단순 실적이 아니라 명확한 기업가치와 향후 성장성”이라고 말했다.
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