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이 기사는 2026년01월06일 16시55분에 마켓인 프리미엄 콘텐츠로 선공개 되었습니다.


[이데일리 마켓in 김연서 기자] 신용등급 전망이 상향된 한진(BBB+)이 최대 800억원 규모의 공모 회사채 발행에 나선다. A급부터 AA급까지 발행이 집중된 이달 회사채 시장에서 한진은 유일한 BBB급 발행사로 수요예측에 나설 예정이다.



(사진=한진)


6일 투자은행(IB) 골드몽사이트 업계에 따르면 한진은 총 400억원 규모의 공모 회사채 발행을 위한 수요예측을 이달 15일 진행한다. 트랜치(만기)는 2년물 200억원, 3년물 200억원으로 구성했다. 수요예측 흥행 여부에 따라 최대 800억원까지 증액 발행할 예정이다. 대표 주관사는 NH투자증권, KB증권, 한국투자증권, 미래에셋증권, 키움증권, 유진투자증권 등 6곳이다. 희망 금리 골드몽릴게임 밴드는 아직 제시되지 않았다.
이번 공모채는 최근 신용등급 전망이 상향 조정된 이후 처음으로 발행되는 것이다. 신용도 개선 흐름을 바탕으로 조달 시장에 나서며, BBB급 크레딧에 대한 투자자들의 수요를 가늠하려는 성격이 짙다는 평가다. 시장에서는 한진의 신용도가 A급에 근접한 수준으로 올라섰다는 점에 주목하고 있다.
앞서 릴게임다운로드 한국신용평가는 최근 한진의 신용등급을 ‘BBB+’로 유지하고 등급 전망을 ‘안정적’에서 ‘긍정적’으로 상향 조정했다. 한국기업평가는 지난해 5월 한진의 등급을 ‘긍정적’으로 선제 조정했다.
김정훈 한신평 연구원은 “견조한 하역사업 영업실적과 택배, 글로벌 부문의 운영효율성 및 물류인프라 제고 효과 감안 시, 영업이익의 점진적 증가세가 야마토통기계 전망된다”며 “또한 투자부담 축소로 점진적인 재무부담 완화가 예상된다”고 등급 전망 상향의 이유를 밝혔다.
물류 산업 성장에 따른 실적 개선이 이어지면서 한진의 신용도 상향 여력도 확대되고 있다. 특히 택배 부문 자동화 설비 확충과 물류 부문 중량물 신조선 건조 등 총 900억원 규모의 투자가 진행 중이나, 해당 투자가 마무리되는 2027 바다신2다운로드 년 이후에는 투자 부담이 크게 완화될 것으로 분석된다. 이에 따라 수익성 개선과 재무부담 완화가 동시에 나타나며 중장기적인 신용등급 상향 가능성도 점차 높아질 것이란 평가다.
김 연구원은 “투자가 마무리되는 2027년에는 300억원 수준으로 축소될 예정”이라며 “안정적인 이익창출력과 축소되는 투자 부담 등을 기반으로 현금흐름이 개선돼 ‘순차입금/EBITDA’ 배수는 8배를 지속적으로 하회하고, ‘EBITDA/이자비용’ 배수 또한 점진적으로 3배에 근접할 것으로 예상한다”고 밝혔다.
이달 회사채 시장이 AA급 이상 발행사 중심으로 형성된 점도 눈에 띈다. 연초 이후 크레딧 투자심리가 회복 조짐을 보이고 있으나, 투자자 선호는 여전히 우량 등급에 쏠릴 전망이다. 이 가운데 한진은 BBB급 발행사 가운데서도 상대적으로 안정적인 사업 기반과 신용도 개선 모멘텀을 앞세워 홀로 발행에 나섰단 분석이다.
투자자 입장에서는 A급 대비 금리 메리트를 기대할 수 있는 동시에, 등급 전망 상향에 따른 업사이드 가능성을 함께 고려할 수 있다는 점이 관전 포인트로 꼽힌다. 특히 수요예측 흥행 여부는 BBB급 크레딧에 대한 시장의 온도를 가늠할 수 있는 시험대가 될 것으로 보인다.
IB업계 관계자는 “A급 이상으로 발행이 집중된 상황에서 BBB급 발행 성과는 투자자들의 위험 선호 변화를 보여주는 지표가 될 수 있다”며 “한진의 수요예측 결과에 따라 향후 BBB급 발행 여건에 대한 시장의 판단도 보다 분명해질 것”이라고 말했다.
김연서 (yonso@edaily.co.kr)