[시사저널e=최동훈 기자]?정몽원 HL그룹 회장의 장녀인 정지연 HL홀딩스 상무가 최근 신규 선임됨에 따라 총수 일가 3세?모두 그룹 경영에 뛰어들었다. 3세 경영자들은 현재 주요 그룹사들이 동종업계에서 낮은 주가순자산비율(PBR)을 나타낸 점으로 비판받는 상황을 정면 돌파하려는 모양새다.

19일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 HL홀딩스는 전날 사업보고서에 정지연 상무의 신규 선임 사실을 기재했다.




HL홀딩스가 전날 장마감 후 공시한 작년 회계연도 사업보고서에 바다이야기예시야마토게임 정몽원 HL그룹 회장의 장녀인 정지연 상무의 선임 사실을 기재했다. / 사진=전자공시시스템 캡처


정 상무는 지난 1일 부로 선임돼 HL그룹의 재경지원본부 재무지원1실장을 맡고 있다. 1982년생인 정지연 상무는 사내 임원 중 엄소연 WG센터장(상무보, 1984년생) 다음으로 젊다. 정 상무는 미국 릴게임사이트 뉴욕대 사학·박물관학 전공을 석사 졸업한 후 2010년 HL만도에 입사해 기획팀, 영업팀 등을 거쳤다. 2019년 글로벌 영업 부문에서 근무하던 중 퇴사한 후 7년 만에 임원으로서 그룹 현업에 복귀했다.
정?상무가 복귀함에 따라 현재 정몽원 회장의 차녀 정지수 HL만도 상무보, 맏사위 이윤행 HL클레무브 사장?등 3세 경영자들 모두 재직 알라딘게임 중이다. HL그룹은 정몽원 회장의 부친인 고(故) 정인영 초대 회장이 1962년 HL그룹의 모태인 현대양행을 설립한 후 사세를 늘려 현재에 이르렀다.

정?회장은 1955년생으로 올해 71세를 맞았다. 현재 HL홀딩스 사내이사로서 경영을 총괄하는 등 현역 근무 중이지만, 국내 재계에선 고령자에 속한다. 이에 따라 재계 릴게임사이트 에선 HL그룹의 경영 승계에 관한 관측이 줄곧 제기됐다. 정?상무가 복귀한 것도 같은 맥락에서 해석된다.




HL홀딩스의 주가, PBR 추이. / 그래픽=정승아 디자이너


◇ 주가 누르기 방지법' 도입 릴게임몰메가 후 HL그룹 증여·상속세 불어날듯
정지연 상무가 그룹에 복귀한 시점은 현재 HL그룹이 상속세·증여세법 개정을 추진하는 정부 행보에 대응해야 하는 상황과 맞물렸다. 정부는 산업 경쟁력을 강화하기 위해 국내 기업들의 평가절하, 이른바 '코리아 디스카운트'를 해소하기 위한 상속세·증여세법 개정을 국회에 촉구하고 있다.

주가 누르기 방지법으로 불리는 상속세·증여세법 개정안은 현재 국회에 계류 중이다. 개정안엔 상속세나 증여세를 매기기 위한 주식 가액을 산출하는 공식이 현행법과 다르게 기재돼 있다. PBR이 0.8배 미만인 상장사의 주식이 상속, 증여될 때 PBR과 주당 순손익가치를 각각 차등 비율로 가중 평균해 산출한 가액을 기준으로 과세하는 방안이 담겼다.




상속세 및 증여세법 제54조(비상장주식등의 평가)에 명시된 1주당 가액(순손익가치)의 산출 공식. / 사진=법제처 공식 홈페이지 캡처


PBR은 현재 주가를, 순자산에서 발행주식총수를 나눈 값인 주당 순자산 가치(BPS)로 나눠 산출하는 지표다. 해당 기업의 주식이 자산 규모에 비해 얼마나 크게 매겨지는지를 평가할 수 있다. 개정안에 담긴 공식은 비상장사의 주식 가치를 평가하는 산식과 동일하다. 현행법에선 상속 개시일 전후 2개월(총 4개월)의 평균 주가(시가)를 기준으로 증여세, 상속세의 세율을 매기고 있다.
HL홀딩스가 개정안에 의거해 증여세나 상속세를 계산하면 현행법을 적용할 때 보다 더 큰 액수가 매겨질 것으로 예상된다. 현재 저평가된 주가 대신 순이익, 순자산(자본총계)을 기준으로 세금이 매겨지기 때문이다.
HL홀딩스의 주가는 이날 4만4800원으로 정규장에서 마감했다. 1년전 3만7200원에 비해 20.43% 상승했다. 다만 같은 기간 PBR은 0.35배에서 0.40배로 0.05배 상승하는데 그쳤다. 이날 타 그룹 지주사들이 SK 0.76배, LG 0.52배, 두산 13.82배, HD현대 2.13배씩 기록한데 비해 낮다. HL홀딩스가 사업형 지주사로서 유·무형 자산을 보유하고 실적을 창출하는 점을 고려하면 더욱 저평가받고 있는 것으로 해석된다.

HL홀딩스의 당기순이익과 자본은 양호한 흐름을 보이고 있다. HL홀딩스는 작년 215억원, 2024년 198억원, 2023년 487억원씩 당기순이익을 내고 있다. 자본총계는?당기순이익을 창출해 이익잉여금을 남긴 결과 매년 수백억원 규모로 증가하는 추세다.




HL홀딩스가 경기 화성시에서 운영 중인 신차 및 중고차 상품화 시설 플릿온 화성 센터의 전경. / 사진=HL홀딩스


◇ 정몽원 회장, 그룹사 주식 보유분 가치 1261억원으로 추산
정몽원 회장이 보유한 그룹사 주식이 많아 3세 경영자들의?증여, 상속 부담이 작지 않을 것으로 예상된다. 정?회장은 작년말 기준 HL홀딩스 254만5433주(27.63%), HL만도 3310주(0.01%), HL D&I 378만7382주(10.00%)씩 그룹사 주식을 보유 중이다. 이날 각 사 종가를 기준으로 매긴 주식 가치만 1261억원에 달한다.
정지연 상무를 비롯한 3세 경영자들은 개정법이 시행되면 정?회장의 그룹사별 지분을 증여, 상속받기 위해 기존에 비해 더 큰 재원을 확보해야 할 것으로 보인다. 이 중 정?상무는 그룹에 복귀하기 전 지분을 보유한 계열사 중 일부로부터 배당금을 수령해왔다. 정 상무는 현재 HL홀딩스 19만3600주(2.10%), HL D&I 9만7237주(0.26%)씩 보유하고 있고 사모펀드 로터스프라이빗에쿼티의 지분도 50.00% 갖고 있다. 정?상무는 재직하는 동안?억대 보수를 수령할 것으로 예상된다. 작년 HL홀딩스의 미등기임원 17명이 수령한?1인당 급여액은 평균 2억6800만원에 달한다.
HL홀딩스는?정?상무의 역량을 활용해?기업 경쟁력을 강화하는?한편, 주주환원 정책을 꾸준히 펼쳐 주가를 높일 계획이다. 주주환원의 일환으로 지난달 16일?NH투자증권과 100억원 규모의 자기주식 신탁계약을 체결하기도 했다. 자기주식 신탁계약은 협력 중인 금융회사가 대신 자사주를 매수하면 이를 취득한 후 소각하는 거래다.
HL그룹 관계자는 "정지연 상무는 2010~2019년 기간 HL만도에서 쌓은 경력을 바탕으로 (HL그룹의) 재무 지원 선진화에 기여할 수 있을 것"이라며 "정지연 상무의 복귀는 (경영) 승계 구도와 관련 없다"고 말했다.
이어 "HL홀딩스는 앞서 발표한 중장기 주주환원 정책에 성실히 임하고 있다"고 부연했다.