[IB토마토 이보현 기자] KT(030200)가 주주환원 확대 기조를 이어가는 가운데서도 우수한 현금창출력을 바탕으로 재무안정성을 유지하고 있다. 투자 규모는 점진적으로 축소되는 반면 배당 확대와 자사주 매입 등 주주환원 정책이 강화되며 자금 소요는 지속될 전망이지만, 자체 창출하는 현금흐름으로 충분히 대응이 가능하다는 평가다.


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(사진=KT)





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19일 사이다쿨접속방법 나이스신용평가에 따르면 KT는 무보증사채 203-1·2·3·4회에서 최고등급인 AAA(안정적) 등급을 받았다. KT가 국내 유무선 통신시장 내 공고한 시장지위를 유지하고 있고, 우수한 수익성을 시현하고 있어서다. 또한 주주환원 증가 등 자금 소요에 자체 창출 현금흐름을 기반으로 안정적으로 대응하고 있으며 최근 차입금 증가에도 매우 우수한 재무구조를 유지하 바다이야기릴게임 고 있어서인 것으로 분석된다.


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KT는 지난해 연간 배당금을 주당 2400원으로 전년 대비 20% 인상했다. 또한 2025~2028년까지 4년간 총 1조원 규모의 자사주를 매입 및 소각할 계획이다. 올해 2500억원 규모의 자사 황금성릴게임 주 매입을 완료했고 내년에도 추가 매입을 예고했다. 이에 현금 유출 부담은 확대되고 있지만 연간 1조원 이상 창출되는 잉여현금흐름과 유휴자산 매각 등을 감안하면 재무부담은 통제 가능한 수준이라는 분석이다.


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다만 개인정보 유출사 바다신2 다운로드 고 관련돼 일회성 비용 인식으로 지난해 4분기 이익은 감소했지만, 구조조정에 따른 인건비 절감과 비통신 부문 성장 등으로 인해 전년 대비 연간 수익성이 개선됐다. 지난해 영업이익은 2조 3691억원을 기록했다.


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재무구조 역시 안정적이다. 지난해 9월말 연결기준 부채비율은 123.3%, 총차입금의존도는 26.9%로 양호한 수준을 유지하고 있다. 종속회사 차입 증가로 총차입금 규모는 확대됐지만 EBITDA 대비 차입금 비율은 안정적이고 차환 능력도 충분하다는 평가다. 현금성 자산은 4조원대를 기록하고 있으며 유형자산과 투자부동산 등 보유 자산을 통한 재무적 융통성도 높다.


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(사진=나이스신용평가)





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단기 수익성에는 일부 변수가 있다. 지난해 4분기 중 소액결제 피해 사건 관련 비용이 반영돼 분기 실적이 일시적으로 내려갔다. 위약금 면제 조치에 따른 가입자 이탈 영향도 있었다. 다만 관련 비용의 상당 부분이 이미 재무제표에 선반영됐고 연간 기준으로 가입자 순 증가 효과가 유지되고 있어 실적에 미치는 영향은 제한적일 것으로 전망된다.


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국내 통신서비스시장은 유무선통신사업자간 합병 및 계열화를 통해 회사, SK텔레콤, LG유플러스 3사간 경쟁구도가 형성됐다. 가입자 확보를 위한 경쟁은 있지만 3사 모두 과점 체제가 안정적으로 유지돼 경쟁강도가 급증할 가능성은 낮다. 이중 회사는 과점시장인 국내 유무선 통신시장에서 IPTV 및 유선통신 점유율 1위, 휴대폰 가입자 기준 무선통신 2위의 시장지위를 확보하고 있다. 통신부문의 안정적인 매출 창출이 지속되는 가운데, AI, 클라우드 등 비통신부문을 위주로 점진적 외형 성장이 전망된다. 특히 KT클라우드 매출액은 2022년 4321억원에서 지난해 9975억원으로 급증했다.


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회사는 KT계열 지배구조 상 핵심 기업으로 계열사에 대한 재무적 지원 부담은 있다. 그러나 회사의 현재 현금흐름 창출력 등을 고려하면 관련 재무 부담이 회사 신용도에 미치는 영향은 크지 않을 것으로 보인다.


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박경민 나이스신용평가 선임연구원은 최근 보고서를 통해 “KT는 향후 경쟁력 유지와 비통신부문의 사업다각화를 위한 투자가 발생할 것으로 예상되나, 우수한 수익성에 기반한 자본축적 등을 감안할 때 회사의 재무안정성은 매우 우수한 수준을 유지할 것으로 전망한다”고 전했다.


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이보현 기자 bobo@etomato.com