교보생명, SBI저축은행 인수로 종합금융 전환을 본격화했다. 다만 9000억원 투자에 따른 자본 부담과 통합 리스크가 핵심 변수로 부상했다는 평가가 나온다. /교보생명


교보생명이 SBI저축은행 인수를 위한 대주주 변경 승인 절차를 사실상 마무리하며 종합금융그룹 전환에 속도를 내고 있다. 교보생명은 조만간 SBI저축은행 지분 50%+1주를 확보해 최대주주 지위에 오를 전망이다. 신창재 회장이 추진해온 금융그룹화 전략이 본격적인 실행 단계에 진입했다는 평가다.
27일 금융권에 따르면 이번 거래 약 9000억원 규모로 나타났다. 교보 바다이야기오락실 생명은 지난해 5월 SBI저축은행 지분 8.5%를 선제 취득한 데 이어 추가로 약 40%대 지분을 확보하게됐다. 의결권 기준 과반 지분을 확보하며 경영권을 사실상 장악하게 된다.
업계 1위 저축은행 확보, 포트폴리오 확장
SBI저축은행은 자산 기준 약 14조원 규모의 업계 1위 저축은행으로 다수 영업권역을 기반으로 전국 신천지릴게임 단위에 준하는 영업 기반을 갖추고 있다. 교보생명은 이번 인수를 통해 보험 중심 사업 구조에서 벗어나 여수신 기능을 결합한 종합금융 체계를 구축하게 된다.
보험 자산을 기반으로 저축은행의 대출·수신 기능을 더하면서 수익 구조 다변화가 가능해지는 구조다. 디지털 측면에서도 양사 모바일 플랫폼 이용자를 결합할 경우 수백만명 규모 고객 기반이 모바일바다이야기하는법 형성되며 교차 판매와 플랫폼 경쟁력 강화 여지가 커질 것으로 보인다.
업계에서는 이번 인수가 보험사의 금융지주화 가능성을 가늠하는 사례가 될 수 있다는 평가가 나온다. 중금리 대출 확대 등 생산적 금융 기능 강화 측면에서도 의미가 있다는 분석이며 금융당국이 대형 저축은행의 은행 전환 가능성을 검토 중인 점도 변수로 지목된다.
한국릴게임 9000억원 자금 집행, 자본비율 관리 부담
다만 대규모 자금 투입에 따른 재무 부담은 불가피하다. 교보생명은 인수 잔금으로 수천억원 규모 자금을 추가 집행해야 하며 전체적으로 약 9000억원 수준의 투자 부담을 안게 된다.
문제는 시점이다. 국내 보험사는 국제회계기준17(IFRS17)과 지급여력제도(K-ICS) 도 모바일야마토 입 이후 자본 건전성 관리가 핵심 과제로 부상한 상황이다. 대규모 인수 자금을 집행하는 동시에 지급여력비율을 관리해야 하는 만큼 재무 부담이 확대될 가능성이 있다.
시장에서는 향후 자본비율 변화와 추가 자본 확충 여부를 주요 관전 포인트로 보고 있다. 특히 금리 환경과 자산 평가 변동성까지 겹칠 경우 자본 관리 난도가 높아질 수 있다는 점에서 부담 요인으로 지목된다.
통합에 따르는 리스크도 변수
경영 통합 과정도 변수로 지목된다. 일반적으로 인수 초기에는 기존 경영진 체제를 유지하는 방식이 활용되지만 저축은행 사업 경험이 없는 보험사가 업계 1위 기관의 리스크 관리 체계를 얼마나 빠르게 내재화할 수 있을지는 불확실하다.
이에 따라 안정적 운영과 통합 전략 실행 속도 사이에서 균형을 어떻게 맞출지가 향후 성과를 좌우할 핵심 요인으로 꼽힌다. 내부 통제와 여신 심사 체계 정비 속도가 늦어질 경우 실적 변동성으로 이어질 가능성도 배제할 수 없다.
보험사 금융지주화 시험대···성과보다 관리가 관건
보험사가 은행급 여신 기능을 직접 편입하는 구조는 국내에서 사례가 많지 않다. 사업 간 시너지 기대는 분명하지만 서로 다른 리스크 구조를 통합 관리해야 하는 과제도 동시에 안고 있다.
시장에서는 이번 인수가 전략적 전환점이라는 점에는 공감하면서도 투자 규모와 자본관리 부담이 재무 안정성에 미칠 영향을 주시하는 분위기다. 교보생명의 종합금융 전환은 실행 단계에 들어섰으며 향후 성패는 외형 확장이 아니라 재무 안정성과 통합 성과를 얼마나 안정적으로 관리하느냐에 달려 있다는 평가다.
☞IFRS17·K-ICS=IFRS17은 보험부채를 시가로 평가하는 국제회계기준이며 K-ICS는 보험사의 지급여력비율을 측정하는 국내 건전성 규제다. 두 제도 모두 자본 확충과 리스크 관리 부담을 키우는 요인으로 작용한다.
여성경제신문 허아은 기자ahgentum@seoulmedia.co.kr
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